雷达财经出品 文|周慧 编|深海

10月29日，在筹备赴港上市一年多后，消费电池龙头欣旺达主动叫停了上市进程。

欣旺达表示，此次主动终止港股IPO计划，系其基于对多方面因素的全面权衡及实际情况作出的审慎决策。

同日，欣旺达还公布了另一项重磅资本安排——公司董事会已同意小米向子公司欣旺达动力增资17亿元，取得增资完成后欣旺达动力5.34%的股份。

此次增资及董事会换届选举完成后，欣旺达在欣旺达动力的董事会席位将不超过半数，不再对其拥有控制权。

这意味着欣旺达动力将由欣旺达的控股子公司变为参股子公司，不再纳入公司合并报表范围。

欣旺达表示，该事项将对公司2026年度净利润产生积极影响，预计增加32-45亿元净利润。

据蓝鲸新闻，欣旺达工作人员表示，“两件事处于同一战略框架，但并非预判IPO难度预先打包的方案，动力板块董事会换届及欣旺达持股比例较低带来动力板块出表是客观衍生结果，终止H股IPO是出表后基本面变化结合港股市场情况作出的后续决策，二者分别履行独立审议披露程序。”

另据欣旺达同日披露的三季报，今年前三季度，公司营收创下历史新高，同比增长45.78%至634.62亿元；但归母净利润却遭遇“腰斩”，仅录得6.13亿元，同比减少56.37%。

筹划一年多按下停止键，欣旺达主动终止港股IPO

步入2026年，港股IPO市场似乎正“由热转冷”。据财联社梳理，年内已有至少16家A股企业终止了赴港上市计划。就在近日，消费电池龙头欣旺达也按下了赴港上市的停止键。

10月28日，欣旺达召开第七届董事会第三次会议，审议通过了《关于公司终止发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》，同意终止发行H股股票并在香港联交所主板上市。

回顾欣旺达的港股IPO之路，从启动筹备到此次主动终止港股IPO计划，历时一年有余。

2025年7月1日，欣旺达披露《关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告》，正式启动赴港上市进程。

彼时，欣旺达认为，此举可“深入推进公司全球化战略，打造国际化资本运作平台，提升国际品牌形象及综合竞争力，助力公司长远发展。”

当月月底，欣旺达正式向港交所递表。根据公司发行计划及香港联交所的相关要求，今年1月30日，欣旺达又向港交所更新了发行申请及部分公司信息和财务数据等。

不过，在长达一年多的努力过后，欣旺达最终选择主动终止港股IPO计划。

欣旺达对此表示，该决策系公司基于对多方面因素的全面权衡及实际情况作出的审慎决策，不会对公司的经营活动和持续发展造成重大影响，不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。

有分析认为，欣旺达此番主动叫停港股IPO，或是阶段性选择，并非调整全球化发展方向。国际化仍是其长期坚持的核心战略之一。

据欣旺达官网，早在2000年，公司便开始向国际大客户批量供货。2017年，公司在印度建设首个海外生产基地。

2022年，公司全球化战略迎来关键一年。当年11月，欣旺达发行的GDR在瑞士证券交易所上市，成为第7家登陆瑞交所的中国企业，吸引了全球知名投资人的广泛参与，成功获得了包括北美、欧洲以及亚洲等地区以及产业投资者的积极认购。

此后，欣旺达的全球化布局稳步推进。据中报透露，2026年上半年，公司泰国电池生产基地一期项目正式投产、二期项目同步启动；匈牙利动力电池生产基地、越南消费类电芯生产基地则处于建设阶段。

小米豪掷17亿入股，欣旺达动力将“出表”

就在官宣主动终止港股IPO计划的同日，欣旺达还披露了另一项指向动力电池业务的资本安排。

10月28日，欣旺达第七届董事会第三次会议审议通过了《关于子公司欣旺达动力科技股份有限公司增资扩股的议案》，同意小米出资17亿元向欣旺达动力增资，认购欣旺达动力约8.98亿元新增注册资本，对应本次增资完成后欣旺达动力5.34%的股份。

本次增资扩股完成后，欣旺达动力的注册资本将由159.15亿元增至168.13亿元；欣旺达惠州新能源有限公司持有欣旺达动力的股份比例将由24.06%变更为22.78%。

欣旺达表示，欣旺达动力董事会换届选举完成后，公司在欣旺达动力的董事会席位将不超过半数，不再对其拥有控制权。

据《企业会计准则》相关规定，欣旺达动力将由欣旺达的控股子公司变为参股子公司，不再纳入公司合并报表范围。

据天眼查，欣旺达动力成立于2014年，法定代表人为王明旺。官网信息显示，欣旺达动力是中国四家“全球动力电池一级制造商”之一，全球已部署十一大生产制造基地。

值得一提的是，去年12月，欣旺达动力曾被吉利旗下动力电池公司威睿以交付的电芯存在质量问题为由提起诉讼，并索赔23.14亿元。

后续，欣旺达动力与威睿达成和解。据和解协议，对于截至2025年12月31日已实际发生的成本费用，扣除欣旺达动力已承担部分后，欣旺达动力需向威睿支付剩余金额6.08亿元。

而对于2025年12月31日之后实际发生的成本费用金额，双方按协议约定比例分担。且事件处理后的相关电池包全部归欣旺达动力所有。

欣旺达表示，受欣旺达动力2025年诉讼事件等因素影响，欣旺达动力近年对公司归属于上市公司股东的净利润形成较大影响。

据欣旺达相关公告披露的财务数据，2025年度，欣旺达动力实现营业收入200.93亿元，同期录得净亏损31.69亿元；今年上半年，欣旺达动力的营收约155.29亿元，净亏损约3.24亿元（前述数据均为欣旺达动力合并报表口径）。

欣旺达称，欣旺达动力的“出表”，有利于减少相关经营与市场波动风险，有利于集中公司资源发展消费电池、储能系统等主营业务；有助于提升公司当前盈利能力，优化资本结构与提升股东回报。

同时，该决策有助于降低公司整体融资需求与资产负债率，改善资产结构，增强财务稳健性与抗风险能力，有利于更好地保障全体股东尤其是中小股东的长期利益，促进公司持续、稳定、健康发展。

以2025年年度报告数据模拟，欣旺达合并口径营业收入632.46亿元，其中欣旺达动力营业收入189.08亿元（该数据为上市公司层面合并报表口径）。

“若欣旺达动力不纳入合并，公司营业收入将调减至443.38亿元；公司合并口径资产负债率由71.25%调整为60.87%。”

不过，欣旺达强调，该事项实际只影响未来上市公司财务报表，不会对往期报表进行追溯调整。

“该事项将对公司2026年度净利润产生积极影响，公司对欣旺达动力的长期股权投资将从成本法转成权益法核算，公司按享有的欣旺达动力的份额确认投资收益，剩余股权价值以丧失控制权日的公允价值重新计量，预计增加32-45亿元净利润。”

前三季度营收创新高，但归母净利润“腰斩”

10月29日当天，欣旺达还披露了最新一个季度的财报。从这份财报来看，公司正面临着一定的业绩压力。

财报显示，今年前三季度，欣旺达实现营收634.62亿元，同比增长45.78%，创下同期历史新高；但公司归母净利润却遭遇“腰斩”，同比锐减56.37%至6.13亿元。

逐季拆解来看，欣旺达“增收不增利”的局面在年初便已形成。同花顺iFinD显示，今年第一季度，公司营收约161.16亿元，同比增长31.14%；归母净利润约1.14亿元，同比骤降70.49%。

到了第二季度，公司业绩有所回暖，单季营收同比增长50.12%至220.63亿元，归母净利润则重回增长态势，同比增长4.06%至4.89亿元。

但好景不长，今年第三季度，欣旺达营收虽仍稳步增长52.78%至252.84亿元，但归母净利润仅0.11亿元，较上年同期暴跌98.08%。

对于前三季度归母净利润的下滑，欣旺达解释称，主要是消费电子下游需求承压，叠加物料成本同比上行，利润空间受到压缩。同时，人民币升值、出口退税税率下降、消费税等对公司利润造成一定侵蚀。

据欣旺达此前披露的半年报，其营收主要由消费类电池、电动汽车类电池及储能系统类业务三大板块构成。

2026年上半年，欣旺达消费类电池业务实现营收144.52亿元，同比增长4.04%，但其毛利率却较上年同期减少4.95个百分点至14.68%。

同期，公司储能系统类业务贡献营收17.7亿元，同比增长76.21%，毛利率约18.18%，亦同比下滑约2.08个百分点。

而电动汽车类电池业务则是公司上半年盈利能力唯一实现提升的板块，其毛利率较2025年上半年的9.77%大幅增长8.95个百分点至18.36%。

2026年上半年，欣旺达电动汽车类电池出货量28.36GWh，同比增长76.37%；实现营收141.34亿元，同比激增85.87%。

不过，随着子公司欣旺达动力的“出表”，欣旺达对业绩增量的探索将进一步聚焦消费类电池及储能系统类领域。

在10月29日的电话会议上，被问及公司未来的业绩增长点时，欣旺达管理层表示，公司将积极拓展智能家居、智能穿戴、智能出行、服务机器人等新兴领域的增量市场机会。

根据IDC数据，2026年第一季度，全球腕戴设备出货量达4705万台，同比增长2.2%。另据Wellsenn XR数据，2026年上半年，全球AI智能眼镜出货量599万台，同比增长188%。

欣旺达在半年报表示，凭借低摩擦交互、高频使用场景与庞大用户基础等优势，AI智能眼镜已成为当前AI Agent接入的最佳入口之一，是可穿戴设备增长速度最快的细分赛道之一。

公司管理层在电话会议上表示，未来在消费类电池领域，公司有望凭借电芯+pack一体化的供应能力、完备的产品矩阵和优质的客户服务能力，进一步提升公司的市场份额。

而在储能系统领域，欣旺达则可以提供一体化的解决方案，覆盖电网储能、大型储能、家庭储能、工商业储能、数据中心储能及移动/离网能源等应用场景。

欣旺达管理层称，“当前公司储能系统业务产能利用率维持高位，在手订单充裕，AIDC相关业务仍有较大增长空间。”

值得一提的是，近日最新发布的《2026胡润百富榜》显示，站在欣旺达身后的王明旺、蔡帝娥夫妇以105亿元的财富登榜，身家较去年缩水22%。

在一系列的调整下，欣旺达后续能否成功扭转业绩颓势？雷达财经将持续关注。