前言：

经过改革开放后的几十年发展，中国的供给能力大幅提升，制造业占全球比重约为30%、排名世界第一，但如果按照现价汇率计算GDP占比衡量需求来看，近三年的平均水平略低于 18%，远小于供给占比。

作者| 方文三

图片来源|网 络

过去这些年来，全球整体供需错配并不严重，原因在于两点：一个是全球化因素。2001年加入WTO后，中国在全球的出口份额快速提升，百年之变局下又进一步抬高，截至2023年中国出口占国际市场份额达14.2%， 连续15年保持全球第一，货物贸易连续7年保持世界第一。

可以看到，在全球化的环境下，中国的产能满足了广泛的海外需求。一个是中国房地产创造了大量需求。在涨价预期的推动下，中国房地产在21世纪的前20年创造了大量需求，拉动增长、吸纳就业、创造财富、推动消费、财政开源、信用扩张等作用不胜枚举。当周期拐点出现后，问题也随着而来，也间接导致了当前地产的库存积压和价格高估。

2020年以来我国面临的内外部环境发生变化，外部在百年未有之大变局下全球化逆风，推动出海能解决一部分产能问题，但无法解决全部；内部在经济动能切换、结构转型的过程中，主动选择降低宏观经济对地产的依赖度，随之而来的是出现各种经济“阵痛”，这就是过去和当前我们正在经历的事情。

“制造立国”战略，短期的压力就在于价格水平偏低，但却是我国应对内外部复杂挑战的战略选择：对外，一方面加快制造业的迭代升级和技术进步，不断在全球产业链上爬坡突破，拥抱全球化。

另一方面 加速传统制造业降本增效，以“质价比”和“性价比”策略守城，避免“去中国化” 抢夺我国市场份额，进而对国际收支、就业等基本面形成冲击。

对内，则以“制造 立国”对冲“去地产化”的阵痛，推动中国式现代化和高质量发展的实现，这是宏观数据与微观体感背离的原因所在，也是决定国内大类资产表现的关键。

以下是《2024年中期策略报告》部分内容：