一个成功的 ST 发行项目方案设计，要点包括：ST的金融模型设计、法律及财务合规、ST的发行以及流通方案。标准共识不断从多个案例中分析和总结了其中每个环节的经验，也将和投资者一起分享我们的见解和建议。

ST 相对于传统融资方式的其中一个优势在于， 通过基于 ST 的金融模型设计，提高了资产的流动性。针对这一特性，以房地产类的案例来分析比较清晰。

发行 ST 可以将资产分割成更小的证券单位，易于更多投资人参与，提高了流动性，拥有类似资产特性的传统企业可以从中得到很多启发。

本篇，标准共识以第一个成功的房地产类 ST 项目  ASPEN DIGITAL TOKEN 来分析其 ST 流程中的重点和关键点。

根据项目介绍，Aspen REIT, Inc. 是证券的发行主体，项目将 Token 称作 「 ASPEN DIGITAL TOKEN」，这种数字资产对应的是拥有 Aspen 度假村所有权的单一房产投资信托公司的普通股权。