本报告核心聚焦于AI驱动的“词元经济”与地缘危机下的资源安全两大投资主线。

作者| 方文三

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1. AI词元经济成为新范式

报告提出，Token（词元）作为AI信息的最小单元，正成为产业计费与价值衡量的核心。数据显示，中国日均Token调用量两年内激增超千倍，突破140万亿，标志着算力需求爆发。与之配套的算力基础设施（如贵州算力平台、谷歌TurboQuant算法）及半导体产业链（RISC-V架构、2纳米制程）是重点布局方向。

2. 地缘危机扰动资源供给

中东局势（霍尔木兹海峡风险）导致氦气等关键原材料供应紧张、价格翻倍；津巴布韦暂停锂矿出口叠加新能源需求，推动碳酸锂价格“淡季不淡”。这凸显了锂矿、氦气、LNG等战略资源在供应链安全中的稀缺性价值。

3. 衍生赛道与政策红利

报告同时看好商业航天（受SpaceX IPO催化）、算电协同（绿电与算力融合首次写入政府工作报告）以及具身智能等新兴主题，建议关注政策密集落地的高端制造与绿色转型领域。