近日，恺英网络、吉比特与冰川网络相继发布2026年半年度业绩预告。

其中，恺英网络预计上半年归母净利润达13亿至15.6亿元，同比增长36.84%至64.20%；吉比特预计归母净利润达10.10亿元至11.00亿元，同比增长57%至71%。而冰川网络则预计亏损1850万至2600万元，去年同期公司盈利3.36亿元。

具体来看，过去半年，这三家公司都发生了什么？

恺英网络：和解“卸包袱”，新品“挑大梁”

恺英网络在预告中披露，2026年上半年归母净利润预计为13亿元至15.6亿元，扣非净利润预计为10.2亿元至13.2亿元，同比增长8.68%至40.64%。仅半年盈利，已接近去年全年水平的六至八成。

业绩大幅增长主要来自两方面：历史诉讼风险的出清，以及核心产品的强劲表现。

今年2月，恺英全资子公司上海恺英与株式会社传奇IP达成全面和解，历时多年的传奇IP诉讼与仲裁就此终结。

此前恺英已为此计提4.8亿元资产减值准备，本次和解带来的非经常性损益预计达2.4亿至2.8亿元，直接增厚当期利润。这笔“历史旧账”的解决，让恺英得以轻装上阵。

更令市场关注的是产品端的突破。预告中提到，《烈焰觉醒》《仙剑奇侠传：新的开始》《三国：天下归心》及用户平台业务均表现良好，推动收入与利润显著增长。

其中，《烈焰觉醒》主打“传奇+仙侠”融合玩法，公测首日登录用户突破50万，一季度贡献收入约10亿元，曾跻身微信小游戏畅销榜前列，初步验证了恺英“传奇+X”的差异化路线。

《三国：天下归心》则是恺英首款自研自发的国战SLG产品。该作上线首月DAU突破180万，月流水超1亿元。对于SLG赛道的新入局者而言，这一开局已属不俗。

不过，上半年恺英扣非净利润增速8.68%至40.64%，明显低于归母净利润增速，意味着和解收益对利润贡献较大，主营业务的真实增长弹性仍有待检验。同时，SLG品类长线留存与付费转化向来是难点，《三国：天下归心》能否持续验证其商业化能力，仍需后续数据支撑。

总体而言，恺英网络借IP和解与新品放量，完成了阶段性反转。但长期价值仍取决于产品管线的持续供给与IP运营的稳健性，短期爆发固然亮眼，持续力才是真正的考题。

吉比特：净利预超10亿，《杖剑传说》等新游迎利润释放

吉比特也于日前发布2026年半年度业绩预增公告。公司预计上半年归母净利润达10.10亿元至11.00亿元，同比增长57%至71%；扣非净利润预计为9.95亿元至10.95亿元，同比增长54%至69%。仅半年盈利，已接近去年全年水平的六成。

业绩大幅增长的原因来自2025年集中上线的多款新品进入完整运营周期后的利润释放。

2025年第二至第四季度，吉比特先后推出《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》《杖剑传说（境外版）》《问剑长生（境外版）》《九牧之野》等多款产品。2026年上半年，这批新品构成业绩增长的主力军。

其中，《杖剑传说（大陆版）》无疑是头号功臣。该作于2025年5月底上线后表现持续稳健，2026年第一季度流水达5.48亿元，环比仍保持增长。

《道友来挖宝》同样亮眼，自2025年5月上线以来稳居微信小游戏畅销榜前十，2026年第一季度流水达2.81亿元。

2025年12月上市的三国题材SLG《九牧之野》，上线三个月总流水超2亿元，截至2026年第一季度末，其渠道分成后收入扣除发行投入和研发分成后的净额已回正。

目前，吉比特手中储备充足：公司已明确将继续推进《杖剑传说》和《问剑长生》在欧美区域的发行；代理产品方面，Roguelike动作冒险游戏《失落城堡2》预计于2026年在中国大陆上线。

整体而言，吉比特凭借2025年新游矩阵，在2026年上半年迎来利润集中释放期。从“问道依赖”到“杖剑领衔、多品开花”，产品结构的优化是这轮增长最核心的逻辑。但新游流水的持续性、境外拓展的顺利与否，以及销售费用能否随规模效应收敛，仍是后续跟踪的关键变量。

冰川网络：买量“开闸”再承压，SLG新品尚待发酵

冰川网络的半年报预告则呈现另一番图景。公司预计归母净利润亏损1850万至2600万元，扣非净利润亏损4920万至5670万元，而去年同期分别为盈利3.36亿元和3.19亿元。

业绩由盈转亏，公告给出了清晰解释：成熟产品流水下滑，新品投入大幅增加，双重挤压下利润空间被显著压缩。

《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》等老产品已运营多年，充值流水较去年同期明显回落。其中《超能世界》曾是公司最核心的收入来源，2022年凭借“副玩法买量”策略一度表现亮眼，但任何产品都有生命周期，流水自然衰退难以回避。

与此同时，冰川为推广SLG新品《X-Clash》，持续加大市场投放，销售费用同比大幅攀升。SLG品类用户回收周期长，前期投入需较长时间才能转化为收入，短期贡献有限。新品增量无法弥补老产品退坡的缺口，导致总营收下行。

冰川网络的业绩波动，向来与买量节奏高度相关。2024年，公司因买量成本失控全年亏损2.47亿元；2025年收缩销售费用后业绩回暖，全年归母净利润达4.83亿元。2026年再度加码买量，利润旋即承压。公司在年报中曾提示买量成本增长及转化效率下降的风险，如今这一风险正逐步兑现。

冰川网络面临的核心矛盾并不复杂：缩减买量则新品难起，加大买量则利润受损。这一困境并非冰川独有，而是多数依赖买量模式的游戏公司共有的难题。

不过，冰川手中仍有储备。今年已取得《守卫鸭典娜》《王国大作战：前线》等版号，另有数款产品在研。《X-Clash》的海外商业化仍在验证阶段，SLG的回收周期决定了其短期难以扛起营收大旗，但若留存与付费数据能稳步改善，有望为其长期产品结构提供重要补充。