电竞的投融资市场，迎来了一个新变化。

在2022年上半年中，全球电竞市场的投融资依旧活跃，数量和金额都出现明显的上升。资本仍在加码布局电竞领域，不少电竞企业也在通过收购的形式企图增加业务线以及扩大自身市场覆盖率。

同时，陀螺电竞也注意到越来越多的电竞公司开始采用粉丝众筹融资的方式。事实上，这类电竞公司并不缺少资本投资，在天使轮和A轮融资中都曾接受过风投的投资。而且从电竞公司众筹融资的目的来看，也并不全是为了推动业务结构增长。

拒接资本、不扩张业务规模，电竞市场的众筹投资，展现出了很大的不同。

电竞众筹，不只是为了钱

粉丝众筹融资这一概念，在电竞行业并不是新鲜产物。包括Fnatic和QLASH在内的欧洲电竞俱乐部在2020年就曾开展过粉丝众筹。除了电竞俱乐部之外，以电竞新闻、社区平台等为主要主要业务的电竞公司，也纷纷转向众筹融资。

众筹融资正变得越来越普遍，并且被更多的电竞用户开始接受。同时，电竞公司开启众筹的形式也逐渐多样化，众筹目的也各不相同。

以先后开启两次众筹融资的电竞求职平台Hitmarker为例。在2019年，Hitmarker就通过社区融资的方式，获得了近20万美元的融资。

随后在2020年四季度，Hitmarker开启了以4%的股份众筹约24万美金的第二轮融资，最终通过众筹集资拿到了约63.86万美元的融资，共50个国家的487人参加投资，其中有一名投资人贡献了接近总融资额半数的投资。

根据Hitmarker的表述，此次众筹融资，旨在继续执行平台的扩张计划。

至于为什么选择众筹融资，Hitmarker创始人Richard Huggan很好地解释了选择众筹背后的原因。“Hitmarker是一个以社区优先的平台，旨在服务电竞产业，我们的主要任务是为那些想在电竞行业工作的人改善求职过程。这个过程中我们建立了一个充满热情的社区，而用户在过去两年的持续增长中发挥了重要作用，让用户成为公司的股东，将会激励团队为社区提供更好的服务。”

图源：Hitmarker

与Hitmarker相同，在今年7月份开启众筹融资的电竞新闻、社区平台Juked也抱有相同的观点。

在今年7月，Juked开启了第二轮融资，但Juked本身并不缺少金主支持，在开启众筹之前，Juked就已获得80万和150万美元的风投融资。开启众筹的首要原因，很大程度上是源于拉近产品与用户的距离。

“我们想让任何人都能够来投资Juked，这不仅仅是为了让它能够快速发展，而是为了让成千上万的投资者都能够成为新的品牌倡导者、支持者和产品测试者，让我们的众筹投资者合作改进产品。”Juked创始人Ben Goldhaber这么说道。

Juked 宣布达到美国众筹活动允许的最大投资额

在电竞俱乐部方面，众筹融资也开始成为加深与用户情感链接的重要方式。

2020年11月份，Fnatic俱乐部与英国众筹平台Crowdcube发起了一项众筹活动，希望筹集至少130万美元的资金，一来将众筹资金用于Fnatic寻找和发展年轻的游戏人才；二来为粉丝提供提供投资俱乐部的机会。

从开展业务的角度来看，Fnatic实际上对粉丝群体的众筹融资并没有太大需求。在发起众筹之前，Fnatic刚获得了由英国风投公司领投的1000万美元资金。

根据Fnatic创始人兼CEO Sam Mathews的说法，让粉丝投资俱乐部，将进一步加深两者之间的情感连接。“没有什么比给予粉丝们真正拥有队伍的一部分更能让他们与我们一起前行的了。”

“到现在为止，电竞的粉丝们一直没有能够真正加入他们最喜爱的队伍的机会。”sam表示，“让粉丝众筹购买俱乐部股份绝不是为了让队伍得到额外的现金，我们更多是想给他们提供一个平台，让他们发出自己的声音，并且清晰地了解我们在做什么，我们前进的方向，以及其背后的原因。”

“很多公司或者队伍经常出错的一点就是不去问问自己的社区究竟想要的是什么？”Sam认为，让粉丝拥有提供建议意见的权益，打开沟通的窗口加强粉丝与俱乐部的交互，更有利于提升粉丝的黏性。

在Sam看来，粉丝持股在未来可能会成为电竞的常态。“我很确定会有其他队伍加入我们的所走的路。”

Fnatic创始人兼CEO Sam Mathews

陀螺电竞观察到，粉丝众筹除了提升用户黏性之外，也开始成为电竞公司围绕“流量变现”所展开的一种方式。

这一点在瑞典电子竞技组织QLASH所开启的众筹融资中就有所体现。去年8月份，QLASH宣布在Seedrs平台上启动其股权众筹活动。预计目标为81万美金，最终筹集了来自449位投资者的118.9万美元资金。

QLASH表示，其中一半资金用于平台移动端开发，其余则用于日常运营和扩大覆盖地区。

除了电竞战队，QLASH最被人们知晓是“电竞社区”业务。根据公布的数据，QLASH社区有超过16万的注册用户，平均每月有近2万的活跃用户，组织了超过1500场在线电子竞技活动。

“我们的重点是普通玩家，他们想要的不仅仅是玩游戏。”QLASH的创始人兼CEO Luca Pagano谈到，“股权众筹不仅让社区用户成为了QLAS的一部分，更是让用户真正拥有了社区（一部分），并从QLASH平台未来的成长中获得收益。”

“我们今天的商业模式专注于赞助、活动组织、数字活动的创建和媒体版权的销售。”Luca Pagano补充道，开发社区移动应用，使团队能为社区提供更多价值，同时通过广告、订阅和应用内购买等方式获利。

可以看到，QLASH通过众筹融资的方式，一方面补充了自身的现流金用于扩大业务，另一方面让用户“拥有社区”的方式进一步挖掘了社区的用户价值，探索出了新的商业机会。

图源：QLASH

值得关注的是，随着众筹融资模式的多元化，甚至开始出现电竞公司向粉丝群体推出承诺有实际利益回报的众筹股份。

在今年7月，巴西电子竞技组织Los Grandes与投资平台DIVI hub合作（DIVI hub是巴西证券交易委员会的注册会员），为其粉丝合作伙伴推出了一种“公开发售”的股票。Los Grandes预计通过股票发行筹集181,890美元，三年后，参与者可以获得该计划收入的 15%。

与上述的众筹融资方式有很大不同，Los Grandes的首要目标更多是在盈利、变现。DIVI hub的CEO Ricardo Wendel在接受媒体采访时谈到：“从拥有900多万粉丝的大型团队的参与者中获得收入，这在市场上是一个非常独特的机会”

值得关注的是，Los Grandes今年5月才通过收购Simplicity Esports子公司Simplicity One 20%的股份之后，才正式加入英雄联盟巴西赛区CBLOL。Los Grandes计划于明年年底前完成对Simplicity One的全资收购，届时俱乐部将更名为Los Grandes。

除此之外，Los Grandes还运营着包括电竞教育、游戏场馆等多种项目，并在今年3月收购了游戏科技公司GEMU。另外，Los Grandes 预计将在 2022 年进行大约五次新的收购和投资

有海外电竞从业者认为，Los Grandes急于扩大业务规模，主要旨在冲击更高的估值，以应对新一轮的融资。

电竞领域的众筹融资，更像是变相的“流量变现”

众筹融资一直被视为推动初创中小型企业发展业务结构的一种方式。如今，电子竞技似乎正在改变这种看法。

这种模式显然很受粉丝欢迎，不管是俱乐部还是以社交、新闻为主要业务的电竞公司，都获得了超出预期的众筹融资金额。

且粉丝投资电竞企业并不是为了“投资回报”，而是投资一支战队或平台的重度参与感和荣誉感，将所购股份当做收藏品，同时享受电竞公司所提供的各项福利。

在多数电竞企业在给予用户的权益中，并不发放实际利益，更多还是以自身IP出发，为粉丝提供“发表建议、选手互动、线下活动、专属产品购买”等无法用实际利益来衡量的权益。

让粉丝群体拥有俱乐部或平台整体结构的一小部分，电竞公司即可从多个维度获益。

一来，电竞求职平台Hitmarker和电竞社交平台Juked等电竞企业用众筹的方式来推进平台正在增长的业务结构；二来，以Fnatic为代表的电竞俱乐部则是用它来提升与用户之间的情感连接、挖掘出了新的盈利渠道。

在陀螺电竞看来，相较于传统意义上的众筹融资，电竞领域的众筹融资更像是变相的“粉丝经济开发”。

图源：网络

不过也有众多电竞从业者发布观点称，将粉丝的经济与公司的战略方向捆绑在一起获得利益时，同时也面临一定的风险。

首先，由粉丝众筹的电竞公司，必须保证商业模式、未来计划、财务状况等一系列事务的透明。这或许会导致竞争对手可以阅读到公司的关键信息。这是众筹所需承担的风险。

这对电竞公司来说并不一定是坏事，向粉丝公开发展状况，或将会加强电竞公司的责任感以及加速推动对众筹用户的权益交付。资金会以用户的实际需求为出发点，流向它该流向的地方。

“如果你很乐意与你的用户和投资者建立这种关系，开诚布公的表明，这就是我们当前所做的事情，这是我们现在所处的位置，这是我们希望达到的程度，我们需要你的帮忙来实现它。”电竞求职平台Hitmarker的CEO Richard Huggan认为，未来或许会有越来越多的电竞企业采用这种方式。

其次，粉丝在经济层面进行参与后，用户参与度得以提升的同时，电竞公司的动向也将随之得到制约。

Fnatic俱乐部老板Sam说，“假设队伍的表现没有像预期的一样进行，粉丝们会因此更加沮丧，这也会使得选手身上的压力变大。”

另外在Sam看来，听取用户意见和选择正确的战略方向之间寻找平衡是一个难点。“如果说俱乐部里的上千名新股东觉得自己的声音并没有被听取，他们很可能会选择离开。”“如果战略方向选择错误导致队伍面临经济问题，可能会失去用户的信任和投资。”

图源：网络

除此之外，我们可以看到随着众筹模式的发展，已经出现了具备理财性质的众筹产品，例如Los Grandes所承诺的，通过股票发行筹集18万美元，三年后，参与者可以获得该计划收入的 15%。

根据Los Grandes的表述，它并没有选择其他电竞组织选择区块链平台推出粉丝代币的方式，而是选择了更传统的路径“股票”，与社区分享收益。

三年15%的收益，在投资市场的回报率中并不算高。但如何顺利交付权益将是电竞公司需要重点考虑的问题。此前陀螺电竞曾展开分析，包括依靠垂直电竞营收和探索衍生电竞业务在内的电竞企业，都面临着无法盈利的情况，甚至很难达到收支平衡。

而无法解决盈利问题，则将会导致电竞公司无法交付承诺给用户的权益，从而引起用户流失、品牌形象崩塌、没有资金支撑等一系列问题。

这对于收益来源于粉丝流量的电竞公司来说，所承担的风险不免过大。

结语：

在电竞领域，众筹模式尚未形成一种可被顺利应用的经营模式。但可以看到的是，包括俱乐部和社交平台在内的电竞公司，通过众筹模式充分调动了调动了粉丝的参与度，并因此探索出了新的流量变现渠道，粉丝也在这个过程中获得了更多的交互机会，以俱乐部、平台之间建立了更深的情感链接。

随着众筹模式在电竞领域的成熟应用，或将会衍生出更多表现形式，我们或许会看到更多电竞企业走这条路。