最近，监管态势对区块链技术应用产业的支持，对虚拟货币的严控，使得有币区块链纷纷向传统金融的股权靠拢。     

     股权模式，产生了通用和苹果这样的巨头。但是，股权模式也不是铁板一块:大股东绑架小股东的意愿牟取私利；资本市场模式，使得金融家的投机收益远远大于企业家的实干收益，也就有有了施一公带的博士研究生，无心学术，投身金融。所以，今天专题分享:通证与股权的关系。           

一、有交集，但各有特色

     通证和股权，都有权益属性，所以，在风险可控的前提下，可以实现小比例额度的相互转化：30%以下的股权，可以转化某一种具体的通证；而同一种通证，也可以有30%以下的比例，可以按通证经济体内部的需要，自由转化成各种不同的股权。这样一种转化机制，股权为通证的价值提供基础，为通证经济服务实体经济提供可能；通证为股权提供流动性，为公司的资源储备提供流动性。

    股权，需要确定性的运营主体和股东主体，需要中心化的力量，制定发展战略，实现社会经济发展的价值。而通证，更多的是共享经济价值权益证明的工具，要实现价值成长，需要去中心化的共识努力。所以，二者的主体，应该是相互独立的。

二、中心化的股权生通证模式走不通       

       上市公司直接以股权为信用背书发行通证，有三个不确定性因素:一是股市规模本来很庞大，大家都效仿，通证市场就会沦为股市的衍生品;二是通证主体高度中心化，与通证共识存在冲突；三是难以严控数据不做假，很难与非法融资划清界限。

     股权模式，本来已经有了成熟的监管模式。股权生通证，要发挥扩大股权主体公司的生存空间，需要一系列的前提条件。ICO的失败，充分证明了股权生通证这条路走不通。理论上，通证是跨越国界的，各国监管层自然不愿意经济权益的流失，在自身监管能力和各国监管共识都不足的情况下，监管层能做的，就是一棒子打死：股权生通证，就是非法融资。

三、通证需要搭股权的便车

       在保持通证经济体与上市公司相互独立的前提下，如果通证有了股权的出口，通证的价值共识就能更进一步。股权有了通证的出口，上市公司就能成功取得价值互联网共享经济模式的发展红利。

       通证经济体，本身具备消费者转化为投资者的天然优势。比如，我们都是BAT/" target="_blank"">BAT三大巨头的消费者，但是大多数人无法享受BAT三大巨头的股权投资者红利。通证与股权的交集设计，就是为消费者转化为投资者提供实现通道。

     未来很长一段时间，市场经济体制是国家发展的基础，是人民安居乐业的根本，是通证经济发展的基础，是通证共识价值实现的基础。离开市场经济淡通证经济，就没有意义。通证经济能做的，是弥补市场经济体制的不足，是完善市场经济体制刺激个体经济潜能的不足。计划经济体制，绝对的公平，很难产生谋取私利的动力。通证经济，只能实现相对的公平，依然需要发挥多劳多得的个人积极性，才能实现通证共识价值的爆发式成长。通证经济，需要充分尊重市场经济，服务实体经济，而不是颠覆市场经济体制中的实体经济。所以，通证与股权，各自的主体应该相互独立。