雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

10月9日，双汇发展一纸处罚公告，为发酵了近半年的“兽药残留超标”事件画上阶段性句号。

根据公告，因黑龙江望奎双汇猪后鞧肉林可霉素残留超标问题，望奎双汇、双汇发展及双汇发展多名高管合计被罚没金额约1.29亿元。

同日，双汇发展在官网发布致歉公告，表示诚恳接受行政处罚，坚决全面落实整改要求，从六个方面对现有食品安全管理体系进行全面整改完善，切实提高公司质量安全管理水平。

风波之外，双汇发展当前还面临着业绩下滑的压力。今年上半年，公司实现营业总收入281.84亿元，同比减少1.12%；录得归母净利润23.06亿元，同比微降0.76%。

值得一提的是，作为公司支柱板块之一的包装肉制品业，其年度销量从2020年158.69万吨的历史峰值降至2025年的136.11万吨，减少近23万吨。

截至10月12日收盘，双汇发展股价为23.5元/股，最新市值达814.2亿元。

双汇就兽药残留超标致歉，三部门开合计1.29亿“罚单”

10月9日，双汇发展发布公告称，近日，望奎双汇北大荒食品有限公司（简称“望奎双汇”）、公司及公司相关董事、高管收到相关部门出具的《行政处罚决定书》。

望奎县农业农村局出具的《行政处罚决定书》显示，2025年8月28日，长春海关技术中心在黑龙江省市场监督管理局组织的食品安全监督抽检中，对大庆市让胡路区黑龙江比邻优选连锁超市有限公司明湖分公司销售的望奎双汇生产的猪后鞧肉进行抽检，林可霉素项目检验结论为不合格。

经调查，在望奎双汇2025年8月28日销售给漯河双汇食品销售有限公司白条和副产品中，经漯河双汇食品销售有限公司销往大庆绥欣经贸有限公司的36头白条猪肉有部分猪肉销售到大庆市让胡路区黑龙江比邻优选连锁超市有限公司明湖分公司。

通过耳标及《动物检疫合格证明》溯源，实际进厂910头。望奎双汇销售兽药残留不符合农产品质量安全标准的农产品案货值为165.39万元。

因销售兽药残留不符合农产品质量安全标准的农产品的违法行为，肉品品质检验人员持证上岗人数不足，农产品生产场所以及生产活动中使用的设施等不符合国家有关质量安全规定等情况，望奎县农业农村局责令望奎双汇立即停止销售不合格产品，没收其违法所得165.39万元，并罚款3307.79万元。

同时，因未按相关规定落实宰前停食静养制度屠宰生猪，宰前停食静养时长未达到12小时，望奎双汇还被望奎县农业农村局给予警告，并处以罚款5万元。

另据漯河市畜牧局出具的《行政处罚决定书》，经调查，该批次涉案生猪产品是由双汇发展通过自有销售渠道，以漯河双汇食品销售有限公司名义销售至经销商，共涉及生猪910头，货值金额共计170.1万元，违法所得共计170.1万元。

因销售兽药残留不符合农产品质量安全标准的农产品的违法行为，双汇发展被漯河市畜牧局没收违法所得170.1万元，并处以罚款3401.93万元。

此外，因未制定“生猪静养期”巡检标准，未按规定配备与企业规模、食品类别、风险等级、管理水平、安全状况等相适应的食品安全总监，未严格执行制定的管理规范等行为，双汇发展被漯河市市场监督管理局给予警告，并处以罚款200万元。

同时，双汇发展董事长万宏伟、董事兼总裁马相杰、副总裁乔海莉、总工程师王玉芬分别被处以罚款3764.62万元、566.1万元、646.94万元、658.62万元。

据此计算，因此次猪后鞧肉林可霉素残留超标问题，望奎双汇、双汇发展及公司多名高管合计被罚没金额约1.29亿元。

对此，双汇发展表示，上述处罚将导致公司2026年度归母净利润减少6380.66万元。

同日，双汇发展在官网发布致歉公告称，公司诚恳接受行政处罚，坚决全面落实整改要求。

对于此次事件暴露出的公司在管理上的严重疏漏，以及公司对消费者和社会公众信任的辜负，双汇发展深感愧疚，并郑重致以最诚挚的歉意。

双汇发展表示，其将以此为戒，痛定思痛，深刻反思，围绕源头采购管控、检验检测升级、生产过程控制、配强专业力量、全链条安全体系、深化全员培训六个方面，对现有食品安全管理体系进行全面整改完善，切实提高公司质量安全管理水平。

事实上，此次事件早在今年5月便开始发酵。当月14日，黑龙江省市场监督管理局发布通告称，望奎双汇生产的猪后鞧肉被检出林可霉素含量高达7700ug/kg，超过国家标准值（≤200ug/kg）近38倍。

事件曝光后，双汇发展于5月28日发布致歉声明，宣布成立专项工作组，赶赴望奎双汇配合有关部门进行全面排查。

6月5日，国务院食安办会同公安部、农业农村部、市场监管总局成立工作组，赴实地督促指导核查处置工作，严肃查处违法违规行为。

上半年业绩承压，营收净利双降

天眼查信息显示，河南双汇投资发展股份有限公司（简称“双汇发展”），成立于1998年。而在食安风波之外，双汇发展在业绩层面亦面临一定的挑战。

财报显示，作为国内肉类行业的知名品牌，双汇发展构建了从饲料、养殖、屠宰到肉制品加工、外贸、调味品、包装及商业的完整产业链。

2026年上半年，公司肉类产品总外销量180万吨，同比上升14.86%，创下历史上半年新高。

其中，生鲜猪产品销售量达82.34万吨，同比增长19.58%；包装肉制品共销售69.91万吨，同比增长9.12%；生鲜禽产品销量较上年同期增长24.74%至22.49万吨。

然而，产品销量的增长，却未能带动公司业绩同步提升。今年上半年，双汇发展实现营业总收入281.84亿元，同比减少1.12%；录得归母净利润23.06亿元，同比微降0.76%。

分行业来看，作为双汇发展的两大支柱板块，公司肉制品业上半年贡献收入120.64亿元，同比增长7.64%，占总营收的比例达42.95%。

同期，屠宰业板块实现营收127.46亿元，较去年同期减少7.43%，营收占比为45.38%。

费用方面，2026年上半年，双汇发展的销售费用高达11.99亿元，同比增长20.82%。

其中，公司销售费用下支付给职工的薪酬为7.26亿元，较上年同期增长19.68%，占销售费用的比重达60.52%。

广告宣传及促销费用同比上升29.88%至2.8亿元，主要系报告期内公司对肉制品业、餐饮业市场投入增加，影响费用同比上升。

燃动、物料消耗及维修费用则同比上升65.71%，主要是公司加大商超渠道物料投放。

同期，双汇发展的管理费用约6.26亿元，较上年同期增长0.92%；研发费用为0.93亿元，同比增长13.06%。

而在盈利能力方面，同花顺iFinD数据显示，今年上半年，双汇发展的整体销售毛利率达19.15%，相比于上年同期的17.28%增长1.87个百分点。

值得一提的是，由于上半年双汇发展抓住低猪价行情，进行冻品储备，占用了资金，因而根据阶段性资金安排，公司在今年半年度决定不实施现金分红。

包装肉制品销量持续下滑，“泡面搭档”火腿肠不香了？

在监管罚单与业绩压力之外，双汇发展还面临着核心品类“退潮”的严峻现实。

8月28日，国内“火腿肠三强”之一的雨润食品公布2026年中期业绩。财报显示，其以火腿肠为代表的高温肉制品收益，从去年同期的13万港元骤降至零元，而2024年全年则有1.46亿港元。

前述信息很快引发网友对“泡面搭档”火腿肠失宠的热议。事实上，同样作为行业巨头的双汇发展，其包装肉制品销量的下降，也从侧面反映出火腿肠品类当下面临的窘境。

据双汇发展财报，公司包装肉制品构建了高温、低温、速冻、零食四大品类，细分品项包括火腿肠、火腿、香肠、酱卤熟食、餐饮食材、罐头等。

其中，火腿肠品牌“双汇王中王”相关产品，系双汇发展高温品类中的明星产品。

同花顺iFinD数据显示，2020年，双汇发展包装肉制品销量一度高达158.69万吨，但此后整体呈现出逐渐下滑的态势。到2025年，公司包装肉制品销量已减少至136.11万吨，较2020年减少22.58万吨。

回顾双汇的发展历程，火腿肠品类曾扮演着至关重要的角色。上世纪80年代初期，双汇发展前身漯河肉联厂连年亏损、面临着资不抵债的困境。

1984年，双汇品牌创始人万隆成功当选漯河肉联厂厂长，并带领肉厂子转向肉制品深加工行业。

1987年，洛阳肉联厂生产出国内第一根工业化火腿肠，并将其命名为“春都”，初期的春都火腿肠猪肉含量高达85%。

1991年，靠着在央视发布的“会跳舞的火腿肠”广告，春都火腿肠迅速爆火，并一度拿下全国七成的市场份额。

看到这一赛道的商机后，双汇发展于1992年正式进军火腿肠行业，并一次性从日本、德国、瑞士引进火腿肠生产线10条，快速启动火腿肠项目。

同年，双汇火腿肠正式面市。仅一年时间，双汇便跻身国内火腿肠市场前三强。与此同时，金锣、雨润等企业也相继入局，行业竞争逐渐白热化。

1995年起，双汇发展率先发起价格战，它没有选择全产品线降价，而是开辟低端产品线，把100克火腿肠的猪肉含量从85%一路砍到15%，终端价格则从1元逐渐压低到0.5元/根。

面对双汇的“踢馆”，春都赌上品牌信誉，选择全产品线跟进，但销量却一落千丈。而双汇发展则依靠自身完善的渠道网络，以及王中王高端产品线，成为了行业的“领头大哥”。

1998年，双汇成功登陆资本市场。此后，在火腿肠业务的助力下，公司逐渐成长为国内肉制品行业的龙头玩家。

然而，属于火腿肠的“黄金时代”如今却渐行渐远。欧睿国际零售监测数据显示，国内常温火腿肠C端零售市场在2015年站上巅峰，规模达480亿元，此后便步入下行通道。

另据博研咨询，2025年，国内高温肉制品市场规模为1856.2亿元，同比增长率为7.6%；2026年市场规模预计达1981.3亿元，但同比增速下滑至6.7%。

相比之下，2025年我国低温肉制品的市场规模为1643亿元，同比增长率14.2%，增速明显超过高温肉制品行业。

不过，双汇发展当下仍占据着火腿肠市场的领导地位。马上赢线下零售监测数据显示，今年上半年，双汇在常温火腿肠线下市场份额超过67%。

即便如此，双汇发展也在求变。据中国基金报，今年上半年，双汇发展成立了双汇研究院，并启动“老品焕新+区域新品开发”计划。

具体来看，双汇发展一方面深挖双汇王中王等国民品牌，推出添加DHA藻油的儿童版王中王，以高蛋白黑猪肉香肠打造高端史蜜斯定制线；另一方面开发麻酱香肠、榴莲流心肠、烧椒脆骨香肠等特色风味产品。

中国基金报指出，双汇此举本质上是对90年代价格战路线的反向修正——用更高的肉含量和更干净的配料表，赎回消费者的信任。

据双汇发展透露，在上述举措带动下，公司上半年新产品的销量同比增长33%。

对于双汇发展后续的业绩表现，雷达财经将持续关注。