前言：

发展新兴生产力，离不开资本的长期支持与陪伴，这一过程中，产业发展的周期性规律对资本的[耐心]特性提出了更为严格的要求。

在今年4月召开的会议上，[耐心资本]这一概念首次获得提及。

在部署[因地制宜发展新兴生产力]的战略时，会议明确强调了[要积极推动风险投资的发展，同时加强耐心资本的培育与壮大]。

作者| 方文三

图片来源|网 络

无锡集成电路+生物医药产业专项母基金

9月10日，江苏无锡集成电路产业专项母基金(有限合伙)和江苏无锡生物医药产业专项母基金(有限合伙)完成工商注册，这两支母基金规模合计90亿元。

其中集成电路产业专项母基金规模为50亿元，由江苏省战略性新兴产业母基金有限公司、无锡产业发展集团有限公司、无锡市创新投资集团有限公司及无锡各板块共同出资设立。

生物医药产业专项母基金规模为40亿元，由江苏省战略性新兴产业母基金有限公司、无锡市创新投资集团有限公司及无锡各板块共同出资设立。

这两支产业母基金的管理人均为无锡战新私募基金管理有限公司，它们的成立将为无锡的集成电路和生物医药产业注入强大的动力。

50亿集成电路产业专项母基金

江苏无锡集成电路产业专项母基金规模达50亿元，由江苏省战略性新兴产业母基金有限公司、无锡产业发展集团有限公司、无锡市创新投资集团有限公司及无锡各板块共同携手设立。

该基金以促进无锡市集成电路产业高质量发展、助力打造具有核心竞争力和国际影响力的集成电路产业集群为目标。

据数据显示，2023年无锡集成电路产业规上产值超2400亿元，已形成涵盖设计、制造、封测、装备材料等领域的全链条产业集群。

在此基础上，该基金主要投向半导体设备、材料和零部件，第三代半导体材料、生产主体和设备，芯片设计等领域；

对无锡市域内集成电路半导体产业结构进一步优化，补充支撑配套，重点培育产业链上中下游核心技术企业，提升无锡地方集成电路产业链价值。

去年，无锡集成电路产业的规模以上产值突破了2400亿元大关，同比增长7.7%。

其中，[核心三业]（即设计、制造、封装测试）的规模占据了全省的半壁江山，约占全国的八分之一。

具体而言，设计业产值达到了328.7亿元，制造业产值高达555.1亿元，而封装测试业也实现了498.5亿元的产值。

在晶圆制造环节，特色工艺产能和技术皆为全国第一。

封测业技术优势尤为明显，拥有全国领先的2.5D/3D、Chiplet（芯粒）、异质封装等先进封装技术。

另外，设备零部件业近两年也快速发展，微导纳米、邑文电子、尚积半导体、华瑛微、亘芯悦、卓海科技等半导体设备企业分别在薄膜沉积、外延、刻蚀、检测设备方面逐步积累形成突破。

40亿生物医药产业专项母基金

生物医药产业专项母基金规模为40亿元，由江苏省战略性新兴产业母基金有限公司、无锡市创新投资集团有限公司及无锡各板块共同出资。

该基金以全产业链优质发展为目标，主要投向创新药、高端原料药、中药、细胞基因治疗等药物、医疗器械、医疗支持性产业、消费医疗及国民健康质量提升等领域。

其致力于充实无锡市[主导方向+头部企业+专业基金+研发机构+服务平台]五位一体发展模式，进一步拉动无锡生物医药产业升级和产业链的扩充。

无锡市，作为中国首屈一指的外资药企阿斯利康的中国总部驻地，同时也是全球药物研发外包领域领军企业药明康德的总部所在地，其生物医药产业占据着举足轻重的地位。

作为无锡重点扶持与发展的地标性产业之一，生物医药产业在过去一年中展现出强劲的发展势头，企业数量已超2000家；

连续两年跻身全国生物医药发展前20强城市之列，产业规模更是成功突破2000亿元人民币大关。

进一步观察，近五年来，该产业的平均增长率持续保持在13%以上的高水平，彰显出无锡在生物医药领域所具备的深厚底蕴与广阔前景。

两支母基金具备耐心资本+投资模式的优势

无锡当前正致力于构建[465]现代产业集群，并全力打造未来产业的[5+X]特色体系，此举与省战略新兴产业基金的投资方向形成了高度的契合，实现了深度的融合与协同。

无锡的这两支母基金均来自江苏省战略性新兴产业母基金，而该母基金最大的特色便是[耐心资本]定位。

其不以盈利为主要目的，更多地从产业培育成效等方面开展考核评价。

这对于集成电路和生物医药这样需要长期投入才能看到回报的[硬科技]产业来说，无疑是重大利好。

以集成电路产业为例，芯片行业研发投入巨大、回报周期长，没有足够耐心的资本很难持续支持其发展。

生物医药产业同样如此，新药研发往往[九死一生]，需要长期的资金支持和耐心等待。

江苏省战略性新兴产业母基金的耐心资本定位，为无锡的集成电路和生物医药产业提供了稳定的资金支持和发展保障，让企业能够安心投入研发和生产，不必过于担忧短期的财务回报压力。

这两支母基金坚持市场化运作、专业化管理，采取[子基金+直投]的方式，充分发挥了市场机制和专业团队的优势。

市场化运作能够吸引更多优秀的投资机构和管理团队参与，提高资金的使用效率和投资回报率。

专业化管理则能够确保投资决策的科学性和准确性，降低投资风险。同时，存续期15年的设置，为产业的长期发展提供了有力支持。

在生物医药产业中，也可以利用这种方式，支持创新药、高端原料药等不同领域的企业发展，推动无锡生物医药产业全产业链的优质发展。

江苏500亿母基金，吸引VC/PE愈发活跃

今年八月，在第十八届中国基金合伙人峰会的LP&GP对接会上，锡创投与启明创投、元禾璞华等二十余家国内知名GP进行了深入的交流与洽谈。

据相关消息透露，其中多数机构已明确表达了申请无锡战新产业母基金的意愿。

近两个月以来，锡创投积极行动，密集拜访了中科创星、凯辉基金、临芯投资、前海母基金、深创投、弘晖基金等多家机构，旨在推介无锡战新基金。

与此同时，苏创投于上月分别在苏州、上海、北京、深圳、广州等地成功举办战新母基金推介会，旨在吸引国内优质头部机构来苏投资，并详细介绍了苏州产业专项母基金的投资策略。

截至目前，苏州高端装备产业专项母基金与苏州生物医药产业专项母基金已完成工商注册，其投资规模合计高达120亿元。

此外，扬州与南通两市也已顺利完成战新基金的工商注册，并正积极与GP们保持沟通，力求在产业基金领域取得更大突破。

尽管500亿元的规模在各省动辄千亿的母基金中或许并不显得尤为突出，但其独特之处仍令人印象深刻。

一方面，它率先打造了耐心资本的概念；另一方面，它也成功走出了省内的差异化发展道路。

值得注意的是，各设区市在选择基金投资方向时均充分考虑了自身的主导优势产业或重点发展产业，从而实现了侧重点的差异化。

江苏省的500亿产业母基金，将依据省级母基金、专项母基金、子基金的递进式架构设计进行运作。

这一安排预示着，无论是无锡，还是徐州、扬州等地，都将在不远的将来与市场化GP携手合作，共同推动区域经济的发展。

基金的投资范围将更加前沿和广泛，量子科技、商业航天、人工智能等新兴领域都将成为其关注的重点。

无锡集成电路产业目标瞄准2800亿元

 

在本土企业方面，华虹集团作为中国大陆第二大、全球排名第六的晶圆代工厂商，展现了其强大的竞争实力与创新能力；

而长电科技，作为全球前五大封测企业的一员，同样为无锡集成电路产业的发展贡献了重要力量。

在外资引进方面，无锡市亦取得了显著成效。SK海力士持续加大在无锡工厂的投资力度，进一步巩固了其在中国市场的地位；

而高通更是将中国唯一的生产基地（全讯射频）设立于无锡，彰显了其对无锡产业环境的高度认可与信赖。

今年6月，无锡市与高通再次携手，共同签署了总投资额达5.5亿元的无锡工厂扩产项目战略合作协议，标志着双方合作迈入了新的发展阶段。

同时，英飞凌位于无锡的制造基地也在持续优化产品结构与组合，以适应市场需求的不断变化。

随着无锡集成电路产业[朋友圈]的持续扩大，一系列签约落地的项目纷至沓来。截至目前，无锡已拥有8个集成电路重特大项目，总投资额超过1300亿元。

此外，还有43个在建的重大产业项目正在紧锣密鼓地推进中，每个项目的投资额均超过5亿元。

根据[465]现代产业集群发展规划的蓝图，无锡市明确了其集成电路产业的发展目标：即到2025年，实现全市集成电路规模以上产值达到2800亿元。

其中，无锡高新区作为产业发展的核心区域，预计到2025年末集成电路产业规模将达到2000亿元规模以上，并吸引超过125家集成电路企业入驻。

结尾：

今年五月，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司正式成立，其注册资本高达3440亿元人民币。

包括财政部、六家国有大行及政策性银行，以及来自上海、北京、深圳、广东等地的国有平台，还有多家央企，共计19位股东。

这一集结了多方力量的巨型基金，为金融市场注入了超过3000亿的[金融活水]，极大地促进了市场的繁荣与发展。

该基金的投资方向将聚焦于集成电路产业的核心领域，包括但不限于集成电路设计、制造、封装测试，以及装备材料、零部件等关键环节。

这一战略性的投资布局，无疑将为中国集成电路产业的快速发展提供强有力的支持。

部分资料参考：解码LP：《无锡90亿母基金诞生》，LP波谱：《100亿，无锡落地3支专项母基金》，清科研究：《一只集成电路产业母基金落地》，全球半导体观察：《事关集成电路，无锡再重磅出手》，华博商业评论：《无锡，用[钱]撬动产业发展》，无锡日报：《竞逐[芯]赛道，向2000亿元迈进》