上周，比特币短暂突破关键的10000美元，随后第二天突然反转，之后波动加剧，投资者再次陷入迷茫。目前，价格回落至10000美元以下，徘徊在9700美元附近，随着比特币在机构中的利用率不断提高，减半后发行量减少和法定货币不断增发的背景下，比特币正在选择下一个方向。

基础分析（利好）

机构需求增加的最公开的例子是投资公司Grayscale，据报道其每天的购买量是减半以来比特币日发行供应量的1.5倍。这是需求超过供应的完美典范。

此外，零售需求的增长可能来自臭名昭著的稳定币Tether（USDT）及其与资本外逃的联系。2020年，美元对新兴市场货币表现出了明显升值，这为弱势法定政权的公民（例如巴西或阿根廷）提供了寻求其他地方的资产购买力的动力。稳定币（例如Tether）的数字和全球性质提供了轻松从弱势法定货币过渡到USDT再到比特币的能力。Tether的市值在2020年增加了约150％，这可能意味着普通人也已经在购买比特币。

数据分析（利空）

人们所讨论的基本历史数据在长期内为比特币价格提供了看涨的前景。但是，一些简单的数据分析似乎表明，价格可能需要稍作调整。

首先，我们在比特币市场中看到的更有趣的动态之一是季节性，即基于相对应的月份价格是否可能上涨或下跌。自2010年以来的历史数据分析表明了其中一些季节性因素。例如，从历史上看，比特币在第二季度表现最好，而在第三季度表现很差。截至目前，比特币在第二季度的表现非常出色，2020年也并不会是一个例外，但市场在接下来的几周内将进入表现最差的第三季度。

其次，像天气预报和季节转换一样，比特币价格遵循相似的周期，并且具有一定的可预测性。测量这些周期的一种方法是使用趋势分析，尤其是赫斯特指数。当前，该指标提供的是超买的读数，即大于0.65，最终可能会转向为较低的价格，因为新买家未能以较高的价格实现。

最后，尽管逻辑上认为像Tether这样的稳定数字代币可以为比特币提供完美的全球资金入口，但统计数据表明，其影响微乎其微。例如，Tether供应量与比特币日收益之间的相关性仅为0.025。因此，目前的资金外流似乎仅局限于Tether，而不是直接溢出到比特币中，USDT在某些特殊的时期取代一部分比特币的功能。

比特币交易市场的两面性是，长期基本面很强，而短期指标表明可能会出现一些负面的影响因素。