首先一定要声明一下，这篇文章，或者说小七的所有文章，都是写给选择价值投资的朋友们看的，如果你是趋势投资者、技术面投资者或是短期投机者，那就走错片场了。

如果大家要问我对最近的行情有什么看法？我还是维持我一向的观点：我认为从去年开始的这轮中小创牛市和15年一样，主要是受益于货币宽松预期，靠源源不断的场外资金流入和基金建仓推动起来的，只要资金能够一直续上，那中小创也会一直牛下去。
小七一直强调不要从估值角度去分析中小创，这些股票的短期涨跌主要受资金、情绪、概念影响。回想2015年，很多热门股票比如中文在线，全通教育的市盈率在超过400甚至500后依然能加速上涨。压死当年创业板的最后一根稻草不是估值太高或是业绩不及预期，而是以杠杆资金为主的买方力量在被监管后开始不敌以大小非减持为主的卖方力量。正所谓一鼓作气，再而衰，三而竭，这些股票一旦资金跟不上，气没了，那行情自然也就结束了。
那回到我们价值投资者身上，明知道中小创的行情还会持续一段时间，那为什么我们不去卖掉点白马股，也去买点中小创呢？
小七是这么想的：首先，每有一个价投抛弃白马股转投中小创，都会对目前的行情起到推波助澜的作用，从而延缓估值回归的时间。我这里所说的价投可不单单指我们这些小散户，那些资金规模几十亿的公募基金前几年可能还信誓旦旦的打着长期投资、价值投资的旗号，但最近也迫于各种压力和诱惑转而奔向中小创的怀抱。

更重要的是，看着我自己手上持有的这些股票，别说卖个1%去追中小创了，就连1手我都舍不得卖！下面这张图就是本文的主角，截止今天，小七前十大持仓A股的平均ROE高达23.98%，比创业板高了15.13%，PE是12.34，是创业板60.85的五分之一，股息率就更不谈了。面对如此悬殊的估值和资产质量的差距，试问任何一个纯正的价值投资者会为了捡点芝麻，丢了西瓜吗？

看完上图，有些人可能会说创业板19年净利润增速更快呀，没错！那我再给大家看看下面这张图，创业板净利润增速快不是因为现在表现的有多好，而是因为前两年实在是太太太烂了！17年和18年归母净利润分别同比下降16.30%和69.33%！整个创业板18年的净利润总和还没万科一家公司高。这就好比一个年年考30分的问题学生今年考了40分，大家就全都把目光（资金）聚焦在了这个问题学生身上，而忽略了那些年年都在90分上下徘徊的优等生们。

不过，依然还是有些资金能够耐得住寂寞，自始至终地将目光集中在那些白马股上的。下图就是过去一年间，外资增持排名前二十五的股票，小七目前的前十大持仓A股中，除了贵州茅台和金地集团，其他八只全都在这份名单上（美的集团由于目前暂时被排除在深港通标的股外，未被统计在这张表上，但根据前十大股东数据可推算出，外资过去一年增持美的金额超过50亿元，应该排在榜单前十名）

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最后我想说，我并不觉得价值投资和其他投资方法有什么高低之分，适合自己并且能长期盈利的方法就是好方法，但是，既然你选择了价值投资这条路，那就心无旁骛地坚持下去吧！

声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。

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