在对比特币史上几个牛市和熊市的成交量数据进行调查后，市场分析师Willy Woo指出，比特币投资者的交易习惯正在随着时间推移发生变化。在最近这一轮牛市中，投资者正在尽可能长时间地持有手中的资产，而这导致市场上被转手的比特币数量大幅减少。

Woo表示，他对今年这轮牛市与2012年牛市较为相似，而与前几轮牛市周期中市场表现差距较大的观点非常认可。他指出，与2017年和2014年这两轮牛市相对比，今年比特币在市场上的流通量明显较低。从宏观角度上来看，在当下这个牛市周期中，几乎“没有”比特币在流通。

Willy Woo表示，越来越多的投资者开始意识到“HODL”的价值，并开始坚定地将比特币攥在手里，耐心等待价格上涨。而这自然就导致市面上流通的货币数量出现了比较明显的下降。

不过Willy Woo也表示，如果2012年的情况重演，BTC价格可能先回调至7800美元到9000美元后再启动新一轮加速上涨。一旦完成这种级别的回踩确认，那么新一轮大牛市有望大一最终确认。

链外交易成新的动能来源

本周前几个交易日内比特币价格一度跌破了10000美元。不过随后该币种很快卷土重来，并迅速反弹20%涨回至11400美元以上。Woo推断，这轮牛市中的上涨动能一定程度上来源于更为活跃的比特币链外交易。

Bitcoinist报告称，之前，比特币借助闪电网络（Lightning Network）技术来进行链外扩容。今年，开发人员研发出消费者导向型链外扩容工具，脱链技术更加成熟，比特币链外交易也将进一步扩大。一些企业也大力支持比特币链外交易，Twitter和Square首席执行官Jack Dorsey公开承诺将闪电网络运用到自己的两个公司中。

与此同时，比特币链内交易量也创下了几周的纪录; 6月份突破成交量高位，这波表现也宽慰了担心牛市过度乐观的分析师。

接下来几个月，Bakkt，ErisX和Binance都将在今年推出比特币期货。其中Bakkt比特币期货将在7月份开始试行。机构产品的推出或将帮助比特币市场吸引更多外部资金及流量，而这也有希望成为推动价格进一步上涨的重要源动力。