访谈主题：阅尽千帆，如何识别好项目？

访谈时间：3月28日15:00

访谈地点：解析区块链·OK访谈一直播直播间

访谈嘉宾：BA Capital 小马哥

一直播ID：232405465

 

大家好，我是本期的主持人Cindy。《解析区块链· OK访谈》是OK区块链商学院推出的高端系列专访栏目，通过采访国内外行业顶级专家、项目方、资本方及技术大咖，从监管引导、行业剖析和技术落地等角度出发，深度解读区块链行业的现实问题，推动区块链行业健康发展。

 

本期嘉宾是小马哥，BA Capital数字货币基金创始合伙人，比特大陆早期天使投资人。是中国首批进入币圈的VC投资人之一，在传统投资领域拥有近20年的投资经验。本期我们将围绕近期大家最关注的两个问题——IEO及投资策略进行展开，学习专业投资人的投资策略及理念。

以下是本期访谈的主要内容，希望能给大家带来收获，不枉此行。

 

 

好的投资者最擅长等待

 

小马哥：大家好，感谢OK区块链商学院的邀请，相聚即是缘，在开始前我也给大家准备了一个小礼物，是我个人的一个投资理论——猎豹理论。巴菲特曾经说过，“人们之所以赚不到钱，是因为人们不愿意慢慢地赚钱。”

相信大家小时候都看过动物世界，猎豹在抓捕羚羊的时候，总是要经过漫长的等待，寻找最佳的位置，和伙伴做好配合，等待拥有90%胜率时，迅速出击，满载而归。

这是因为猎豹在抓捕的过程中，身体会极速升温，消耗大量的能量，如果猎豹在几次的追捕中都不能获取猎物，那么不断地消耗体力，最终将没有食物可以吃。

所以等待很重要，在没有高概率胜出的时候不要出手，在有高概率的时候要知行合一，敢于使用大仓位。大资金的稳定复利才可以让你的人生财富上升一个平台。

提前布局，及时ALL IN

 

主持人Cindy：您以前一直在做传统的股权投资，其实一般传统的VC都不看好比特币和区块链，那么您是如何进入这个行业，为何决定深耕这个行业呢？

小马哥：其实我们之前的投资领域主要集中在人工智能、大数据等，最早接触区块链是在2014年年末，我们很早就开始了解区块链整个行业，也在关注一些运用区块链技术的行业和企业，例如食品溯源。

真正ALL IN到这个行业是在2017年，我们在投资比特大陆的时候，做了大量的关于矿池、主链、钱包等业务的调研和梳理。其中矿业，是给我们信息最多的一个，在这里我们有很好的信息流。要和传统股权领域的红杉IDG竞争，必须全面All IN到区块链这个还处在早期并高速发展的行业，我们也致力成为区块链行业中的红杉。

落地或许为时尚早

 

主持人Cindy：虽然区块链发展了很多年，但目前区块链落地的项目还是寥寥无几，那么想请问小马哥，您作为专业的投资人，认为区块链技术应该和哪些行业相结合才能更好地落地？

小马哥： 我个人认为区块链技术还在发展阶段，现在谈落地其实还早。

目前区块链技术的确有一些应用上的进展，我们看到阿里巴巴在蚂蚁区块链层面的布局，超过1.5亿的商品通过蚂蚁区块链上链，例如贵州茅台、五常大米等。还有阿里巴巴的儿童慈善，所有善款也是通过区块链技术在做监控。其实这些都是很好的应用。

但是从更普及的角度来看，还远远不够。任何一个新的技术都会经历几个阶段，第一个阶段是底层技术，第二个阶段是硬件的普及，第三个阶段是工具，第四个阶段是各类应用。应用最早的一定是博彩、黄赌毒相关，然后根据时间序列，才是电商、社交、直播等等。我们也要按照这个时间序列的规律在各个行业来做投资。

那么下一步该投什么？是Dapp吗？我觉得可能是工具，能够对区块链产品提升效率，节省费用的工具。等区块链的技术逐渐成熟之后，我觉得才是真正应用落地的时候。

提升要靠资源互补

 

主持人Cindy：熊市大家都很认同一句话，那就是最终赚钱多少的差距还是在于个人认知高度的不同。那么您当初在进入这个行业的时候是如何学习比特币和区块链的相关知识的，能不能和我们分享一下您的学习经验和心得？

小马哥：其实我在区块链这个领域的学习，并不是在进入这个行业后才开始的，我的投资理念、投资策略和投资方法，都是很早之前慢慢逐步形成的。

每个人都有自己独特的学习方法，我觉得其中有一点很重要，就是我们要和行业内的高手交流，包括挖矿领域，投资领域等。大家一定要找到比自己水平高的人，主动去拜访、交流、学习。

也许你今天已经是一个大老板，但是如果你每天在办公室等着别人来拜访，你得到的信息价值是有限的，一定要找到比自己资源更丰富，对某个行业理解更深刻，找到资源互补的人，你才能得到行业更深更广的信息，才可能成为某个行业的专家。

另外，做投资永远不要听别人的，一定要自己独立判断，要形成自己的投资理念和思考。每个人都是自己的巴菲特。

巨头入场，投资利好？

 

主持人Cindy：近期对于像Facebook、摩根大通等都要发行自己的稳定币；纳斯达克也上线了比特币和以太坊指数，小马哥认为，这些巨头的加入会为投资者们带来新的机会吗？

小马哥：首先这些巨头入场对行业来说肯定是好的事情，从投资角度来看的话，一个标的的价值是在不断上升的，但是价格和价值还是不同的，价格会产生巨大的波动，例如17年底BTC大涨，价值是在上升，而价格在大范围地波动。

这种情况下，我们如何做投资呢？什么时候购买比特币比较好？当中期和长期价值上涨的时候，你要找到价格暴跌的时候入场，就是我们俗称的抄底。但抄底不是一蹴而就的。抄底要根据自己的总仓位，例如我们的资金是一千万，至少要分五次分别抄底。投资一定要有体系和纪律，定好计划之后充分去执行。

IEO带来局部小牛

 

主持人Cindy：最近很多交易所都推出了IEO模式，很多人认为这是新瓶装旧酒，但不可否认的是在IEO提出后，平台币的涨势非常喜人，对此小马哥怎么认为？

小马哥：首先这是交易所的一个创新模式，回顾以往的牛市，每一次都是几大交易所在引领，这次也同样在熊市中为大家带来新的玩法，开辟局部的牛市。至于IEO的浪潮真正能持续多久，还是要看项目本身。

IEO过后的价格走向

 

主持人Cindy：那么您认为IEO浪潮过后的波动会是往上还是往下？

小马哥：测价格这个事情没有任何意义，对于币价的波动，大家要设置几个条件。我自己是从几个方面来看，第一个是基本面，就是主链、跨链、侧链、Dapp等技术发展，这个的话目前其实是没有看到的。

第二个是资金面，我们提到各大交易所和其他巨头都在积极做稳定币，作为法币的入场通道，这对行业是非常重要的。国内外很多大的机构也都在积极布局比特币，但是这种体量还不足够大，我们要看真正的大资金有没有渠道和意愿入场。目前比特币只有600亿的市值，其实美国一个大的公司可能就超过这个体量了。所以目前其实体量可能还差一点。

第三个是供需面，目前好的项目和垃圾项目造成了庞大的吸血效应，短期内供需面是否发生了改变呢？目前看很多项目还是在维持的阶段中。

最后一个是技术面，比特币从下跌到现在有几个很重要的压力位，第一个是4200，第二个是6000，第三个是7800-8000，第四个是9900-10000，第五个是11000-12000。目前都没有看到可以产生大牛市的明确信号，所以还是设置自己的策略，根据具体事件具体观察，而不是做一些无意义的判断。

 

为何选择投资比特大陆？

 

主持人Cindy：接下来也是大家都很好奇的一点，小马哥是在什么条件下接触到比特大陆，并选择投资他们的？

小马哥：我们是比较早接触区块链行业的，也很看好这个行业的发展，所以我们先锚定了这个赛道，同时我们和比特大陆的管理层也保持了良好的沟通，在我看来他们非常务实且低调。

任何事情的发展包括个人和企业，一定都是螺旋式上升，不可能一下涨停。

我们投资的时候也看到了几个大的风险点，最大的是政策风险。在我们投资之后果然碰到了。但我们认为区块链是世界性的产业，所以我们觉得这个风险虽然有，但是可控。

第二个是币价波动的风险。币价高的时候利润会非常丰厚，低的时候会低迷，这个是行业的特性带来的影响。

承担高收益，就要承担高风险。我们还是长期看好区块链技术的发展，我们也相信大陆的管理层，相信比特大陆未来的发展。

如何识别好项目？

 

主持人Cindy：纵观您以往的投资历史，可谓是慧眼如炬。那么在投资区块链项目时您最看重什么？

小马哥：投资区块链项目最重要的要看行业和团队。

首先是行业和细分赛道。看行业有四字箴言——“革、爆、小、新”。就是说要看行业是否是革命性的、爆炸性的、小市值的、新方向的。

团队主要看有无愿景、对行业是否有独特且深入的见解、有无竞对的调研、是否具备技术、营销、产品的强组合能力。

另外在选择公司时有一点也很重要，就是头部。一定要投头部的产业，因为90%以上的资源、信息、资金，都会向头部企业去靠拢。

对OK区块链商学院的愿景

 

主持人Cindy：OK区块链商学院一直在做区块链科普，帮助大家建立正确的行业认知，降低行业的进入门槛，那么您对我们商学院有什么建议或者期望吗？

小马哥：现在区块链教育是一个空白的领域，确实需要像OK这样的龙头企业去做这样的事情，这对一些刚入圈的小白用户以及行业的新增入场很有价值。

希望OK区块链商学院在不久的未来，不光在国内，也可以在全球各地进行布道，为整个区块链行业带来更多的贡献。我认为OK区块链商学院一定会做到领头羊的位置。

 

现场提问

 

石榴财经：在传统投资领域大家比较看重经济周期，那区块链行业会有经济周期这个说法吗？如何看待区块链行业的周期？

小马哥：我之前一直在做二级市场的投资，区块链行业信息和交易的时间是传统二级市场的8.5倍。传统行业里一个行业的兴起到衰落的周期，以10年为例的话，那么区块链就是1.25年。为什么币价波动这么快，因为区块链行业要比传统行业快很多，7×24小时不停交易。

另外一个周期，是说比特币莱特币每四年减半的周期，我们要总结规律，在周期里找到自己高抛低吸的方法。

碳链价值：想问下小马哥，在您看来，目前的IEO是否会和之前的ICO一样被玩坏了？这股热潮会持续多久，又会以什么样的方式收场呢？

小马哥回答：根据我自己的投资经验呢，例如A股，当出现一个新的事物的时候，第一步首先是头部企业在做，第二步是一些其他的企业会跟上，第三步就是所有相关的企业都涨停。目前我们应该处在第二步，如果某一天你听过的，没听过的，所有的交易所都开始做类似的事情，那就是我们要格外注意风险的时候。

链天下：小马哥你好，熊市已经持续一年多了，您对接下来一两年的市场有什么看法？下一次的比特币减半是否会带来牛市？

小马哥答到：我认为比特币的减半，一定会带来价格的上涨，这一点毋庸置疑。但是什么时候会上涨呢？大家可能认为就是2020年5月份。我认为还是要达成几方面的共振，包含基本面、资金面、供需面、技术面等。底部的筑成不是一蹴而就的，所以我认为今年大概率会是一个震荡。

到2020年比特币减半之后，公链的技术发展良好，应用真正落地，又有渠道可以进场等条件达成，形成共振，再加上比特币减半周期可能会达成，我们还是要长期地看好价值。

现场观众：如果在股市做定投，会攒很多筹码，但是在区块链行业一般经济周期很短，定投时间周期多久一次合适呢？

小马哥：这个真的很难回答，我觉得定投是个好的方法，定投的意义在于你在一个你认为的底部区域进场，我觉得最好是市场出现恐慌性的抛盘的时候。具体的定投周期，要根据当时的市场情况不同而有所变化，具体三个月还是一年不好说，只要找到底部区域情绪低点做定投就好。

 

结语

以上就是OK访谈第六期小马哥的精彩回答，对熊市中的同学们有很多参考意义，如果还有其他想要请教的问题可在后台给我们留言，我们期待与您交流对区块链的看法。

未来我们将请到更多行业大咖来到直播间，为大家传道授业，答疑解惑。这里是OK区块链商学院，区块链学习者的大学。

- END -