从市场各方面数据来看，2月份数字货币市场经历了一轮反弹。在平台币的推动下，市场整体持有乐观情绪，市场呈现量增价增现象。市场反弹情形下，大市值项目评分也随着上升，DAPP活跃用户增多，但是DAPP内交易的积极性反倒削弱。

市场趋势

市值前20数字货币市值总和走势图，即本报告大盘指数，成分币种为2019年3月1日市值前20数字货币（BTC、ETH、XRP、EOS、LTC、BCH、USDT、XLM、TRX、BNB、IOTA、BCHSV、ADA、ETC、XMR、DASH、MKR、NEO、ONT、HT）构成，每1个月更新一次。

图1.1

数据说明：该项数据截取2019年3月1日当天，市值前20的数字货币，作为大行业的缩影，以此来观察近一个月期间整体大盘走势。

根据RatingToken的统计数据显示，2月份市值前20的数字货币市值总和（以下简称为大盘指数）在2月7日当天达到当月最低点，总和为1003.85亿美元，而后经过平稳的增长在23日达到当月市值总和的顶点，1272.72亿元，涨幅达26.8%。顶点过后两天内市值总和急速下降，两天内跌幅达15%。

图1.2

2月份大盘指数上涨之时，大盘指数成分币种成交总量同日开启增量态势。此轮市场反弹现象是量增价增，量增价增主要是指大盘（单个币种）在成交量增加的同时，而大盘（单个币种）的指数（价格)也同步上涨的一种量价配合现象。

2月份的量增价增具体原因是部分交易所上线币种增加，从而导致的平台币大涨。以币安举例，1月份上线币种5个，2月份上线币种9个，将近提升一倍。可随着上线币种的增加和每月提升上币数的交易所范围扩大，并不会继续助推市场上涨行情。这是因为在数字货币整体冷淡期，没有外部资金流流入的大前提下，随着新交易币种的持续增加，反而会进一步分散稀释现有市场资金，从而导致大盘指数继续下滑。

2月份平台币的大涨，深层次原因是由于经过漫长的下跌和底部盘整后，上线新币这一短期利好增强了市场乐观情绪，刺激了短期平台币需求，市场交换逐渐活跃起来。投资者购买数字货币短期内就可获得利润，账面资产的增值激起了更多投资者的投资意愿，从而促成了此轮市场的反弹。

图1.3

情绪指数介绍：RatingToken情绪指数是基于期权数据、价格数据和猎豹区块链安全中心独有的新闻情感分析数据编制而成。情绪指数通过0到100之间的数值来表示现在市场是处于恐慌还是乐观情绪。数值小于 50 表示处于恐慌情绪，数值大于 50 表示处于乐观情绪。

2月当月整体来看，市场情绪指数普遍大于50持乐观态度，且助推了整体大盘交易量及总市值的上扬。但随着2月23-25日大盘整体市值下跌，情绪指数迅速跌破50，市场反应情绪急剧变化，说明整体的市场情绪指数与大盘总市值及交易量直接呈一定程度的相关性。

项目评分趋势

2.1 市场反弹带动原有项目市值上涨

图2.1

根据RatingToken的统计数据，在2月3日市值超过500万美元的项目总数为361，是当月项目总数的最低点，随后经过小幅波动式的增加，项目总数在2月23日当天达到当月峰值，总项目数为414，增幅达14.68%。

500万美元以上项目本月度每日总数增多，但是根据主流数字货币交易本月度新上币公告新项目不多，所以主要原因仍是此轮市场反弹带动原有项目市值上涨。

2.2 项目市场表现和社交热度提高市值前100项目评分指数

图2.2

RatingToken评分模型介绍：从白皮书、社交热度、技术实力、团队成员、情感得分、合约检测、市场表现等维度对项目进行考核，通过成熟模型计算，展示出对应项目的得分情况。

根据RatingToken市值前100的项目评分指数走势，可以看到整体2月份的评分呈现稳步上扬态势，结合近期市场反弹行情和图1.3可以看出，数字货币的价格上涨不仅在市场表现维度影响项目评分，更带活了市场热度，提高了社交热度维度的得分。

然而由于评分模型有来自白皮书，社交热度，技术实力，市场表现等多维度作为参考依据，因此可得出，此轮评分指数的上扬主要是由于币价上扬而导致得社交热度的提升，与项目进度及技术上得更新迭代并无直接关系。

DAPP市场动向

3.1 活跃交易前100DAPP主要类型是竞猜游戏类

选取拥有广泛DAPP用户群体的ETH、TRON、EOS三条公链，统计2月份基于三条公链开发的DAPP交易笔数。

图3.1

据RatingDapp统计的2月份交易笔数前100DAPP，其中基于EOS开发DAPP是基于ETH+TRON开发总和的2.8倍之多；整体而言，过去一个月，综合对比三条公链交易笔数前100DAPP占比情况发现：EOS(74个)>ETH(22个)>TRON(4个)。

图3.2

通过图3.1发现，EOS在主流活跃交易DAPP占比上依然领跑ETH和TRON，TRON距离EOS和ETH还有很大的差距。分析交易笔数前100DAPP项目类型发现，竞猜游戏类DAPP有67个之多，说明目前DAPP的蓝海是游戏和竞猜市场。

自EOS主网上线以来，活跃交易DAPP数量迅速赶超ETH。2月份交易笔数前100DAPP占比中出现一家独大的现象，通过2月份DAPP类型占比情况可以看出，EOS的一家独大是得益于竞猜游戏类DAPP，EOS有55个竞猜游戏类远超ETH的8个；竞猜游戏类DAPP的高频实时结算和重复投入的特征，使交易笔数大幅增加。

3.2 市场反弹削弱了用户花费升值的token参与DAPP交易的积极性

图3.3

交易笔数前100Dapp项目本月每日交易总笔数自2月1日的高峰520w笔，不断下降至300w笔附近。通过与图1.1、图1.2、图1.3对比发现，受2月份数字货币的升值、市场交易流动性上升的双重影响，市场情绪指数在月底前呈现不断偏向乐观态度现象，综合起来削弱了用户花费升值的token参与DAPP交易的积极性。

3.3 交易笔数前100Dapp重复交易的活跃用户大幅减少交易行为

图3.4

图3.5

整体而言，2月份交易笔数前100DAPP用户增长趋势呈现爆发到衰退再到月底的稳定现象，与图3.5对比发现，自2月9日起前期新增用户转化为每日活跃用户的效果迭加显现。

结合图3.3、图3.5分析发现，每日活跃用户数的增加并没有带来相应的交易笔数提升，反而交易笔数呈现下降趋势，表明重复交易的DAPP活跃用户大幅减少交易行为。

市场总结

2月当月整体来看，由于量增价涨，促使投资者对市场整体持乐观态度。但随着2月23-25日大盘整体市值下跌，市场反应情绪急剧变化。本月度市值500万美元以上项目总数日趋增多，但是根据主流数字货币交易本月度新上币公告新项目不多，所以主要原因仍是此轮市场反弹带动原有项目市值上涨。

在DAPP方面，EOS在主流活跃交易DAPP占比上依然领跑ETH和TRON，TRON距离EOS和ETH还有很大的差距。目前DAPP的蓝海是游戏和竞猜市场，2月份交易笔数前100DAPP占比中EOS出现一家独大的现象，是得益于竞猜游戏类DAPP。同时数字货币的上涨，削弱了用户花费升值的token参与DAPP交易的积极性。

经过2月份成交量和币价良好配合造就的量增价增现象，对未来数字货币市场的稳定，形成了实质性支撑。可如果3月份新币种上线数量继续增加，基于现有政策环境和市场资金下，那么市场回转下跌也只是时间问题，3月份发生回转下跌也是有可能的。

在区块链项目短期无法落地进行商业化变现的阶段，数字货币在DAPP内部发生的流通聚拢行为，将会提高可在DAPP内流通的数字货币市场转手率，从而影响价格，甚至成为市场走向的重要因素。

相关文献：The General Theory of Decentralized Applications, Dapps