2025至2026年，无人配送赛道迎来密集入局期。五菱汽车、卓驭科技、佑驾创新、东风汽车、长安汽车等企业先后落子，赛道竞争从少数玩家演变为多方势力角逐，热闹之下，谁会突围？谁又在洗牌中掉队？本系列将追踪观察。

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几天前，一则消息在科技圈和物流圈炸开了锅：2026年7月8日才上市的Momenta已低调进入无人配送车赛道。

据网络公开消息，一位疑似Momenta员工在朋友圈分享了无人配送车在园区和路上行驶的照片。与此同时，有媒体爆料称，Robovan无人配送车已在京东物流园区等场景开展实际运营，相关业务推进已逾四个月。

这些悬念，在2026年7月27日正式揭晓。Momenta在这一天发布公告，宣布Momenta旗下Robovan业务已落地苏州相城，目前，Momenta Robovan已实现向快递配送、夜间配送等场景的快速推进。

这步棋，虽在情理之中，却比预想中来得更快。

一、表面看：市场够大，技术够硬

Momenta为什么要切入无人配送车领域？

有人说，市场够大。

第三方研究机构艾瑞咨询在《2025年中国无人城配车行业白皮书》中指出，2025年是无人城配车爆发元年，预计2030年，中国无人城配车销量有望接近150万辆，保有量超350万辆（2025年全国销量2.2万辆，保有量达3万辆），成为城市智慧物流体系的核心支撑。

还有人说，Momenta有足够的技术底气。

不同于初创型公司，Momenta作为一家提供智能驾驶解决方案的公司，在乘用车领域积累了自动驾驶算法、感知模型等技术底座，这些技术本质上是一套通用的、可迁移的“自动驾驶大脑”，能够支撑其从乘用车领域切换到无人配送车领域。

Momenta走的是数据驱动路线，通过量产车的海量真实数据实现算法迭代，而不是依赖高清地图，这种技术路径，恰恰与无人配送车的需求高度契合——配送场景路线复杂、环境多变、需要多次进行人机交互，完美符合如今无人配送车领域无图技术的前进方向。

从这个角度看，Momenta做无人配送车，并非跨界求生，而是在有市场、有技术条件下的必然延伸。

逻辑虽顺，但市场现实并不轻松。

首先，当前的无人配送车赛道已相当拥挤：新石器、九识两头部玩家占据了一半以上的市场，美团、京东物流、顺丰等大平台通过自研、入股等方式自给自足，各路新势力也在持续涌入，竞争异常激烈，想要分一杯羹并不容易。

其次，是此次公布的含混姿态。通篇看下来，愿景讲得让人激动，落地细节却近乎空白。

二、里层看：核心内容不明

无人配送车这个赛道，虽然与乘用车在技术底层上相通，但在运营方面是大不相同的。

乘用车追求的是A点到B点的安全通行，无人配送车解决的是“最后一公里”的精准触达，在这一过程中，需要明确两大根本性问题：路权和商业模式。

路权，是无人配送车能不能存活的第一道生死线，与乘用车拥有明确的法规不同，无人配送车的路权问题至今仍处于“一城一策”的碎片化管理中。对于每一家无人配送车企业而言，获取路权从来不是一劳永逸的通行证，而是一场与各地相关部门沟通协调的持久战。

对此，不同的无人配送车企业采取了不同的措施，九识选择“赋能客户自主申请路权”，并配套路权回收政策；新石器选择包办路权申请。

此次高调的Momenta，在这张决定生死的路权牌桌上，没有任何表示。

说完路权，再看商业模式，它是无人配送车上路后能不能赚钱的关键因素。

那么问题来了，4个月过去了，Momenta有没有探索出适合自己的变现路径，是像曾经的无人配车企一样卖车，还是像今天的它们那样卖服务？

Momenta并没有给出明确的答案，仅以“已实现向快递配送、夜间配送等场景的快速推进”一笔带过，至于推进到哪里、跟谁推进、推进出了什么成果——语焉不详。

用大白话说，就是：场景有了，进度有了，客户是哪些，钱怎么赚，暂无法告知。

这份回应，颇有种“先把地圈了，怎么种再说”的“空手套白狼”的意味。

这让人不免多想：Momenta是在认真布局，还是在特殊时期认真维稳股价？

三、物理AI的标签需要兑现

这份怀疑并非空穴来风。

2026年7月8日，Momenta在港交所挂牌上市，并对外重新定义了自己：不再是智能驾驶公司，而是“物理AI基座模型构建者”，至此，“物理AI第一股”诞生。

上市定价为295.6港元/股，首日开盘行情火热，股价开盘涨超6%，总市值突破700亿港元。

首日的热闹过后，市场迅速回归冷静，股价自此调头向下，不仅悉数回吐涨幅，更是一举跌破发行价。近日，颓势延续，股价已击穿250港元/股的关口，从高光到跌破发行价，这段上市旅程仅用了不到一个月。

业内人士表示，这源于Momenta的业务布局无法支撑“物理AI第一股”的叙事重量，Momenta在战略规划中明确了两条腿走路的方式，一条腿是量产业务，基本上是Momenta的唯一收入来源；另一条承载“物理AI”愿景的Scalebale Robo（包括Robovan、Robotruck和Robotaxi），基本上处于零收入的状态。

这种“概念丰满、现实骨感”的失衡状况，无法让Momenta的“物理AI”标签自圆其说。

在这个焦灼的时刻，需要一个新业务的新故事来稳定股价，因为，资本市场需要新故事，需要符合公司对外宣称的标签的故事。无人配送车就是这个被推上台的主角。

只不过，新主角亮相了，剧本却处处留白——是还没写完，还是根本没打算写下去？

如果是前者，则还有转机；如果是后者，便是定局。4个月能看出方向，看不清结局。Momenta的无人配送车这台戏，是成为商业化的样板间，还是沦为资本市场的又一个故事——只能拭目以待了。