今日（8月21日），哔哩哔哩（简称B站）交出了2025年第二季度成绩单，期内B站营收达到73.4亿元（人民币，下同），同比增长20%；经调整净利润为5.6亿元，去年同期经调整净亏损2.7亿元。

这份“成绩单”中，不少数据优于去年同期。比如游戏业务收入与广告业务收入同比增幅均超过20%。又如B站本季度的日活、月活、月均付费用户、日均使用时长均有增长。

而综合来看，Q2业绩报告中，增长最明显的自然是游戏方面的收入，这很大程度上得益于SLG产品《三国：谋定天下》（以下或简称《三谋》）。

游戏收入暴增60%，《三谋》下半年推繁体版

自2024年Q3实现季度盈利后，B站已经连续多个季度迎来收入的正向增长。从其财报数据来看，Q2季度盈利的关键在于游戏、广告及增值服务。

首先来看游戏业务，2025年Q2，B站移动游戏营收约16.1亿元，同比增长60%。这主要得益于SLG新游《三国：谋定天下》的超高吸金能力以及长青游戏《碧蓝航线》《FGO》的稳定输出。

《三谋》于2024年6月上线，是B站历史上最快达到10亿流水的游戏。在此次的财报中，B站也直言其收入增长来自《三谋》的强劲表现。

或基于《三谋》的超强吸金能力，过去几个季度，陈睿都在强调《三谋》的长线运营，也就是至少5年生命周期的稳定运营。在本季度的电话会议上，陈睿也表示，团队很有信心将《三谋》运营到5年以上。

另外，陈睿也透露《三谋》运营中的几点信息，一是，在6月30日《三谋》一周年庆期间，游戏DAU创年内新高；二是，S8赛季中，团队验证了一个重要的运营的方式，即皮肤+抽卡模式；三是，《三谋》预计年底上线繁体版本，明年考虑日韩等海外地区。

在《三谋》之外，B站目前还有4至5款游产品正在等待版号，储备较为充足。下半年该公司预计重点推出《逃离鸭科夫（Escape from Duckov）》《嘟嘟脸恶作剧（Trickcal RE:VIVE）》以及一款三国IP的休闲游戏。

目前动作最频繁的是买断制搜打撤游戏《逃离鸭科夫》，该作由B站自研自发，以卡通鸭子角色以及俯视角PVE为核心，硬核玩法与诙谐休闲的包装形成的反差感吸引了不少泛用户关注，游戏去年12月首曝，今年1月和6月分别进行了两次demo测试，期间Steam愿望单数已经突破30万。

《嘟嘟脸恶作剧（Trickcal RE:VIVE）》是一款融合动作与解谜元素的作品，该游戏强调关卡设计与机关互动，部分解谜需要玩家灵活运用能力组合以开启隐藏路径或解锁宝箱。这一游戏最早于2023年上线韩国市场，凭借二次元属性以及衍生表情包出圈，拥有一大批类IP向的高黏性玩家群体。

广告、增值服务持续增长，社区MAU达到3.63亿

游戏业务之外，B 站的广告业务以及增值服务也在持续保持稳定增长。财报显示，B站Q2广告业务收入增长20%至24.5亿元。截至目前，B站的广告业务已经连续九个季度增长超过20%。

B站在财报中提到，Q2季度我们加强了广告基础设施，通过升级推荐算法、创意生成及智能广告投放，提高了转换效率。这一升级推动了广告业务的增长。“2025年上半年，我们的效果广告收入同比增长超过30%。品牌广告和原生广告收入亦保持了健康成长势头。”

B站的增值服务同样录得增长，2025年Q2这一业务收入同比增长11%至28.4亿元。依托社区多元的兴趣圈层，B站大会员人数保持稳定增长。

综合来看，B站的收入结构越发均衡。本季度，其增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务收入占比分别为38%、33%、22%和6%，这是业务结构趋于健康的表现。

而在社区指标上，B站Q2日均活跃用户(DAU)达1.09亿，同比增长约7%；月活用户(MAU)达3.63亿，同比增长8%。月均付费用户达3100万，日均用户使用时长约105分钟。

B站认为这一指标增长的驱动力在于优质的内容和良好的社区氛围。

其在业绩会上举例称，昨日游戏科学的《黑神话：钟馗》凌晨4点在B站发布，至今不到2天时间就已获得了1200万的播放量，优质的内容在B站都是最先受追捧的。而B站CEO陈睿也在财报中表示，这一指标增长显示了B站在中国年轻群体中日益增强的影响力。

从此次B站的财报数据以及业绩会透露的信息来看，B站在游戏业务上对于《三谋》的开拓还在持续进行中，不仅海外之旅正在加速，而且多端版本也在极速推进中。而这些或将给B站带来更大的用户盘子和更高的收入。加上，B站广告业务的持续增长以及“B小程序”推出所获得的收益，B站或有望在今年实现年度盈利。