Uniswap V3 流动性的新激励机制

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Uniswap V3 上的流动性提供者在提供流动性时不会获得 ERC-20,而是获得 ERC-721 代币,这使得协议更难激励协议上的流动性。在本文中,我们解释了 Angle 最近如何提出一种有效激励 Uniswap 流动性的解决方案,同时让流动性提供者在如何提供流动性方面具有最大的灵活性。

自 2021 年 11 月协议推出以来,Angle 一直在通过 ANGLE 奖励在交易所激励 agEUR 流动性。Uniswap V3 上最大的矿池尤其是agEUR-USDC和agEUR-ETH。

虽然uni长期使用基于 Gelato/Arrakis 的激励系统,但在这次治理讨论和投票之后,uni最近切换到了一个新系统。

在这篇文章中,介绍了原始激励机制所面临的问题、新系统带来的解决方案和权衡,以及它对协议和 LP 的价值。

旧激励系统的问题

 

由于 Uniswap V3 仓位是 ER721 代币,它们不容易被激励。uni最初使用的解决方案是 Gelato/Arrakis,它允许将 UniV3 位置包装到 ERC20 中。

虽然这使得激励变得超级方便(您可以使用传统的质押合约来奖励 ERC-20 流动性),但这也带来了几个问题:对闲置流动性的激励、没有自定义范围管理、对集中式包装器的依赖。


下面我们对这些问题进行分解。

非活跃流动性的激励

 

治理代币排放的主要目标是奖励用户对协议的有益参与。在 Angle 的情况下,分发 ANGLE 应该奖励持有 agEUR 并提供代币流动性的用户,因为它增加了 Angle TVL 并提高了稳定币的稳健性和挂钩。

UniV3 头寸的一个问题是它们可能超出范围,在这种情况下,头寸中的流动性变得不活跃。只要这种流动性仍然超出范围,它就不能用于交易,也不会以任何方式帮助 Angle 或代币。

使用像 Gelato 这样的集中式包装器,您有时可能会被困在接收治理代币的位置,同时为代币带来 0 流动性,实际上是在浪费治理代币。

例如,如果uni在 agEUR-USDC 池中坚持使用这种解决方案,将定期激励 LP 提供 0 有用的流动性。

有限合伙人的选择有限

 

第二个也是更基本的问题是,使用经典的质押系统,我们大大减少了 Uniswap V3 提供的可能性。Uniswap V3 是一个通用的 AMM,作为 LP 的可能性是无穷无尽的。通过要求 LP 的特定范围来包装他们的代币并获得激励,uni正在减少 Uniswap V3 的可能性,并使 LPing 的吸引力或资本效率显着降低。

通过 ERC20 包装器激励 UniV3 职位的问题总结:

位置超出范围时浪费代币奖励

限制 LP 的选择

防止 Uniswap V3 集中流动性的资本效率

一个理想的激励解决方案应该允许高级用户和专业对冲基金按照他们的意愿管理他们的头寸(可能是超紧的范围),同时仍然因其效用而获得回报。只有链下奖励计算系统才能提供这种最大的灵活性,这就是我们采用的系统。

解决方案

 

uni的解决方案旨在最大限度地提高治理代币分配的效率。在uni的案例中,这转化为在 agEUR 头寸上激励最有用的流动性,增加挂钩(资本效率)和 TVL。

它在实践中如何运作?

 

脚本直接查看每个池,并查看哪些地址持有流动性以及每次掉期头寸中的 agEUR 金额。实际上,“奖励”是根据以下参数从具有范围流动性的每个地址的每次交换中计算出来的:

LP 赚取的费用份额,告诉我们提供的虚拟流动性

他们持有的 agEUR 占总池大小的份额

他们持有的其他代币的份额与总池大小相比

然后根据 LP 的 veANGLE 平衡通过升压调整这些参数。应用于池中发生的每次交换的确切公式是:

请注意,这使uni能够从奖励分配中完全消除不活跃的流动性,从而使超出范围的流动性无法获得奖励。每次交换的这种精细计算很容易在链下完成。

在每周结束时,奖励会被添加、标准化,并为每个地址计算 ANGLE 奖励金额。然后,分发的 merkle 根在链上发布,允许 LP 像往常一样从合约中索取他们的代币。

由于该解决方案直接查看持有池流动性的地址,因此任何 UniV3 包装器都可以插入该系统的顶部,并从改进的分配中获利,同时为其用户管理头寸,就像 Gamma 所做的那样。多亏了这一点,有限合伙人现在有可能但没有义务让第三方管理他们的头寸。另一方面,如果第三方将其用户头寸超出范围,Angle 将不会激励这种流动性。因此,建议 LP 谨慎选择他们的 UniV3 流动性头寸经理,看看他们计划如何重新平衡流动性。

链下奖励计算

 

链下计算的是特定池 LP 之间的代币分配。分配到不同池的代币数量仍由 veANGLE 持有者在链上决定。

尽管这引入了对该过程的一些信任,但uni认为为协议奖励分配的重大改进付出代价是值得的。

如果我目前正在提供流动性,我需要做什么?

如果是不依赖任何流动性经理的个人 LP,只要您的流动性在范围内,现在就有资格获得 ANGLE 奖励!

如果通过在 Angle 上质押 G-Uni 代币通过 Arrakis/Gelato 提供流动性,如果 Arrakis 的范围包括当前价格,将根据上面显示的新公式继续获得奖励。如果不是,那么职位将不会获得任何 ANGLE 奖励。

在这种情况下,现在可以直接自己提供流动性,或者选择另一个 UniV3 流动性管理器,例如 Gamma。

所有可用的 ANGLE 奖励都可以直接从Angle App或MerkleRoot Distributor 合约直接领取。上周的奖励分配将在欧洲中部时间每周四凌晨 4 点直接更新到该合约。

结论

 

到目前为止,还没有理想的解决方案可以有效地激励 Uniswap V3 的流动性。相信这个解决方案做出了必要的权衡,让大多数协议以更有效的方式激励 Uniswap V3 矿池。

总的来说,希望这个解决方案是在推广更精细的 Uniswap V3 策略方面迈出的第一步,这也可以得到激励。

本文来源:陀螺科技 文章作者:蟹老板的进击之路
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