不少人可能有过这样的经历，自己之前不看好的项目涨得飞起，生态发展的有声有色，而自己看好长拿的项目却价格一动不动，几年后逐渐走向归零之路，经历过一两次可能没太多在意，如果经常碰到，可能对自己的投资行为都会产生怀疑。

对此笔者也有类似的经历，17年看到一个看起来比较垃圾的项目，在熊市那几年几乎没人认识，甚至被人以为都要归零的镰刀项目，结果近期价格表现亮眼，且利好消息连连，甚至顶级机构也参与了项目的融资过程，而该项目代币早已经在17年就在市场流通，可见利好消息对币价的冲击也是非常之大的。

到底是什么原因产生这种情况呢？

其实我们绝大部分人对项目总是以一种固定的眼光来看待，这是一个非常严重的错误。在币圈里，我们对项目的认知主要还是表现在白皮书、团队、技术等几个方面，不少人认识一个项目也是从这几个方面下手的。当你看完白皮书就大概知道项目要做什么，了解了团队就知道项目实力如何，懂点技术的话，可能还会对项目未来的发展前景有一个预判，通过这几个方面，可能你就已经对项目认识的八九不离十了。但是即使如此，仍然有不少人买了接近归零的“好项目”，而偏偏不看好的“垃圾项目”却获得了机构的青睐。

其实除主流项目之外，不少山寨币项目任何东西都能改，白皮书可以重新修订，项目开发方向可以随着市场热点进行切换，项目可以改名，甚至团队都能大换血，做与之前毫无相关的事情，这些不确定性才导致了不少山寨项目让人迷之看不懂。

少数经典项目，比如比特币、以太坊等其实他们的白皮书一般不会随意修订的，因此人们对项目的第一印象实际上是从白皮书中获得的，但是大部分普通项目却不是这样，前几年你看好的发展方向结果在这几年里被更好的技术降维打击了，于是就没人关注，导致项目代币没有表现机会。

比如以太坊上的“雷电网络”，在17年的时候当时市场扩容为主的话题较多，这种类似闪电网络的技术被移植到以太坊上绝对是比较超前且具有一定先进性的，结果现在跨链和侧链的兴起，使得“雷电网络”没能受到资金的关注。当然类似的例子还有很多，不少之前有革新的项目都因为各种各样的原因在一波牛熊转换中逐渐没落下来，从而市场的弃儿。

而对于之前被人不看好的项目，最终抓住市场热点，稍微对路线图、白皮书进行修订，重新包装概念，讲了一个新故事，结果就获得不少机构的投资，币价也表现优异，被不少人认为是“优质项目”，并获得超高回报。

那么这种现象一旦普遍，是否研究项目就成为一种无用功？

要说项目的好坏如果真的与白皮书、团队、技术等脱钩，那么很容易让人怀疑是否值得去研究项目，毕竟研究项目主要就是寻找投资机会以及可能存在的价值，而如果项目方向随意改变，那么很显然再努力研究已没必要，在本轮牛市格外明显。我们以EVM虚拟机为例即可看到在熊市的时候，大部分项目方的白皮书以及未来方向都没有提到兼容EVM等想法，而当DeFi等生态火爆起来之后，才开始重视，甚至不惜代价将EVM移植到自己链上来，当跨链火爆的时候，就开始去做跨链，当DeFi火爆的时候，就开始发展DeFi，当P2E、元宇宙火爆时，就去做元宇宙、链游，跟风现象严重。

投资者长期碰到这种项目或处于这种状态，其实很容易对自己产生怀疑，认为研究项目没必要，其实这是有一定偏见的。投资者往往忽视了几个关键点，就是项目方和资金的选择。

如果说区块链项目技术不是很重要，可能不少人并不认同，因为在这个崇尚技术的圈子里，如果有人对技术产生怀疑，那么基本上是不被认可的。但是实际上除了少数有技术突破的项目获得成功之外，大部分普通项目在技术上并不是特别重要，因为市场中大部分项目的技术都带有一定的“抄袭”性质，或者说在这个“抄袭”的基础上添加一部分功能来进行创新，从而快速诞生一个新项目。

这也是为什么牛市里项目如同雨后春笋一样，发展非常迅速的原因，因为本质上他们是拿来别人的轮子修修改改就装上去用，而不是早一个与众不同的轮子。那么大部分项目的技术都是“借鉴”经典项目或成功案例的。

从这个角度来看，我们实际上就明白了，牛市里对于大部分项目而言，项目方和资金才是项目成功与否的关键。项目方就是主要看搞事情的能力，能不能抓住热点，会不会讲故事，只有快速抓住热点，而且还会讲故事的项目方才能吸引投资者关注，投资者才有可能掏钱投资，这样才能使得生态发展壮大，从而获得“成功”。

资金也是项目发展成功的关键，资金决定于项目方的实力，只要项目有一定实力，那么配上有想法的团队，项目便能花钱炒作一波。如果资金实力强，但是项目方没想法，那么只能座山吃空，项目方有想法，但是没有资金，想要成功只能利用多种方法吸引投资者关注，从而靠集体的力量发展上去。

这样也就很好解释了为什么上个牛市认为的垃圾项目这个牛市却能够获得顶级机构的投资，本质上其实就是项目方有想法，会顺应市场热点，会讲故事，从而获得资本的关注。而那些即使有技术，但是没有搞事情，不顺应热点的项目却往往表现平平，最后即使资金不少，但是也有耗光的一天，反正团队都是拿工资的，项目失败后也能继续再做一个圈钱，这和投资者是不同的。

当然这种“成功”是否会长期持久下去，我们需要保持谨慎态度，技术创新是项目穿越牛熊且长期获得关注的关键点之一，在牛市炒作的项目不一定能够挨过熊市，熊市是检验项目好坏与否的试金石。另外市场的发展导致必然需要推陈出新，因为一旦旧项目长时间霸占市场资源，那么会导致新项目难以出头，降低区块链行业对市场创新的吸引力，从而导致行业增速下降。只有旧的项目不断被淘汰，市场才会有空间来承接新的优质项目，最终完成行业的前进。

这也告诉我们，要以发展的眼光看待事物，项目处于不同的大环境下就应该用不同的观点去看待，白皮书是不能长期信任的，分析白皮书的结果只能代表项目短期一年左右的可能表现以及前景，如果时间线再长一些，就没多少必要了，至少在概率上来说，大部分普通项目是符合这样做法的，对待大部分山寨，我们也应如此。

那么是否远离山寨项目投资能够避免被收割的命运？其实对于大部分山寨虽然大家明白并不长久，但是山寨的存在意义主要是对区块链生态繁荣的贡献，吸引大量资金和参与者，高风险下带来的也是很大的短期机遇，市场需要创新，也需要繁荣，因此对于短期持有者来说，炒作山寨也是不错的选择，如果要长期投资持有，那么资金仍然还需要关注BTC、ETH等主流品种。