受 2008 年金融危机启发，于 2009 年 1 月 3 日诞生的比特币，在即将迎来第 12 岁生日之际终于站上了 2 万美元，加密货币市场一片欢腾。不同于 3 年前转瞬即逝的泡沫，比特币此次是随着机构的步伐稳步渐进，为这轮牛市打下了坚实的基础。

11 月 30 日比特币两周前刚改写多家交易所的历史纪录，本月 16 日又刷新了由 Gemini 创下的 19,999 美元高点，即是被市场默许的 2 万美元心理防线。以币安（Binance）数据来看，比特币目前最高创下 21,937 美元新纪录，年初迄今涨幅突破 190%。

而根据 CryptoRank 的更新纪录，比特币的历史最高纪录则是改写为 21,767 美元。

投资界有句话，宁愿错投，也不能错过，就是典型的FOMO（害怕错失）的心态。

这次的上涨与2017年由散户FOMO情绪推动的上涨明显不同。尽管很容易将今年的牛市与推动2017年上涨的投机狂潮相提并论，但如今支撑比特币的基础要比几年前强大得多。

比特币是一种通胀对冲工具

虽然有很多指标可以解释比特币今年的暴涨，但从最顶层开始分析非常重要。与2017年不同，如今投资者囤积比特币的目的很明确。这种数字货币作为一种对冲通胀的有效手段，正在带动更广泛的主流采用，尤其是在理解货币政策的精明投资者之间。

自诞生以来，比特币一直是一种比其他任何资产都优越的价值储存手段。2020年5月的通货紧缩减半事件凸显了比特币的稀缺性，吸引了前所未有的价值的投资者。

机构需求

2020年可能成为主要机构改革比特币的一年，或许是永久性改革。2017年，比特币的飙升主要是由散户FOMO情绪推动的，而2020年的牛市似乎是由冷静、聪明的精明投资者引导的。

实际上，摩根大通，富达投资，标普全球等华尔街标志性机构皆也已展现出对比特币的浓厚兴趣，众多传统金融界的重量级人物如桥水基金创立人达里欧（Ray Dalio ）也开始转变对比特币的敌对立场，这等现象在PayPal，Visa等全球支付巨头入局后尤为明显。

就连CNBC节目《Mad Money》的著名电视名人Jim Cramer也在最近比特币价格跌破1.8万美元的时候买入了。这些名字并未在2017年由散户推动的狂热中出现，当时FOMO是比特币短暂飙升至2万美元的主要催化剂。

活跃地址数稳步增长，钱包至少持有0.1 BTC

据数据提供商Glassnode称，与2017年比特币网络活动随着比特币价格的上涨而达到顶峰不同，过去两年，唯一活跃地址的数量稳步增长。

更重要的是，11月份发送或接收比特币的地址约为1960万个，这是有记录以来第三高的每月地址总数。

增长基础坚实，泡沫化不再重现？

比特币早在今年年初就有一反2018年泡沫破裂后延续长达两年颓势的迹象，一路从7,200美元水平攀升到2月最高10,500美元上下，颇有再现去年6月Facebook发表Libra白皮书（已更名Diem）后兴起数字货币潮流，掀开牛市气象的姿态。然而，由于COVID-19在全球爆发，各国经济陷入衰退，比特币“数字黄金”的美名不攻自破，跟随着主流市场3月股灾大幅下挫，最低在Bitfinex写下3,700美元水平的不堪纪录，也让5月本被赋予众望，四年一度的「减半事件」蒙上一层阴影。

所幸自4月下旬起，市场开始对比特币减半的到来再次燃起信心，月底突破8,000美元后顺势一路走高，终在7月闯过万元美元门槛。虽然市场目光此时已聚焦在以太坊（ETH）兴起的DeFi（去中心化金融）狂热，但比特币仍站稳万元美元超过一个月。

而随后因疫情危机导致数字货币转型加速，驱使各国投入的CBDC（央行数字货币）研发，利好政策出尽加上美联储（Fed）等扩大举债印钞扩大通膨风险影响，以华尔街上市公司MicroStrategy在8月宣布对比特币投资2.5亿美元为开端，即使比特币在9月初因主流市场热度再度下降，机构效应却是已然开始发酵。

继MicroStrategy再加码投资1.75亿美元，引发推特创立人所属支付公司Square挟5,000万美元进场后，资产管理规模高达2,230亿美元的古根海姆合伙人（Guggenheim Partners）也展现出投资意图，本月总计全球寿险巨头万通（MassMutual），英国上市基金Ruffer等传统大型机构宣布跟进。

携带的机构进场效应，比特币自11月突破去年高点，月底改写历史纪录后，现在也正式于2017年12月17日历史高点的三周年前夕写下了新的篇章。预测，比特币在今年年底前进入2万美元的新境界，越发展现出要实现对黄金的地位冲击之势。

比特币今年190％的涨幅表现跑赢标普500指数，黄金等体量高出数倍的指标性市场，似乎也预示着比特币市场即将跨越进入主流视野。以摩根大通报告中对比黄金市值推估比特币体量还有10倍的增长空间为参考，比特币增长趋势或许将延续。

就如富达旗下FDS副总裁所述，比特币波动性依然过高；此外，市场恐怕将很快面临交易所Mt.Gox遗留问题带来的巨大抛压。如此看来，花旗银行高层预言比特币2021年达到31.8万美元、及《彭博社》（Bloomberg）报告提出的50万美元目标能否真的实现？目前仍以妄想下定论。

不过，未来可期！