作者：Emma Channing

翻译：Sheena

随着美国存管信托结算公司（ Depository Trust & Clearing Corporation ）最近发布的“惠特尼项目案例研究”（project Whitney Case Study），金融服务业向基于区块链的数字资产领域又迈进了一步。该平台以以太坊为核心技术，采用了一种在资本市场上体现价值的新方法，标志着一个金融服务效率提高的时代。惠特尼项目与Ion项目一起发布，Ion项目是一个加速结算项目，旨在进一步探索如何缩短结算周期。

DTCC 的最新举措呼应了这段时间以来世界各地开展的工作。各大机构已采用以以太坊为基础的证券记录，并积极探索通证的发行。作为此类发展的先例，世界银行于 2018 年开始在其 Bond-I 区块链平台上发行债券，最新一批债券于2019年8月发行了5000万澳元。自2019年推出以来，ConsenSys自己的 Codefi 产品 suite 已发行了大量的数字资产项目。

美国证券业的新机遇

DTCC位于美国资本市场的核心，长期以来一直都是创新的驱动力。公司的目标是加强贸易后流程，提供高效的基础设施，支持规模经济，同时保障安全。美国存管信托公司(DTC)成立于1973年，是该公司的子公司，其目的是应对当时美国资本市场上证券交易迅速增加所带来的文书数量的激增，以及由此带来的风险。DTCC及其子公司每年处理价值近2万亿美元的交易。

大约50年过去了，美国资本市场和DTCC正准备迎接由数字资产的出现，而带来的行业新的巨变。惠特尼项目和Ion项目有可能最终实现一些长期追求的目标，比如缩短结算周期和智能合约。

惠特尼项目：基于以太坊

惠特尼平台是一个基于区块链的蓝本，它在公共以太坊网络上铸造代币并记录资产转移，同时在链外维护独立的证券所有权数字记录。

该平台旨在解决私人市场的一系列难题，从昂贵的纸质流程到分散的合约问题。它的核心功能包括数字化的且加密可验证的证券所有权记录，以及一个运行在链外的动态规则引擎，来批准被授权的链上交易，并确保发行者、代理经销商和投资者在整个证券生命周期中保持一致。

不断增长的接纳数字资产的势头

DTCC发布惠特尼项目的举动，是跟随2018年、2019年到2020年传统和数字资产资本市场不断增长的势头。

2018年，摩根大通（JPMorgan Chase） 对法定人数进行了开创性的测试，同时，加拿大国家银行（National Bank of Canada）、世界银行（World Bank）分别在2018年和2019年发行了8100万美元的Bond-i。去年7月，CapBridge集团与ConsenSys合作推出了1x，这是首个总部位于新加坡并受其监管的证券通证交易所。9月份，桑坦德宣布发行2000万美元的通证债券。桑坦德银行的项目值得关注，因为这是首个完全在公开的以太坊网络上进行大规模交易的项目。

从那时起，其他一些金融机构也采用了以太坊主网络。法国资产管理公司Mata Capital使用了 ConsenSys Codefi 的资产管理平台，使巴黎以外价值3.5亿欧元的财产通证化。

迄今为止，以太坊为 95% 的数字资产发行提供了基础。区块链的高度可编程设计、自带的通证化能力和广泛采用的通证标准使其成为资产数字化的理想平台。DTCC的项目实现了一个符合 ERC-20 的通证标准。像 ERC1400 这样的证券通证标准，也为DTCC提供了将其他功能构建到通证中的机会，例如内在的一致性、小交易的转移控制，以及创建带有特定权限的不同状态的选择，这些权限直接附加在链上，例如担保。

惠特尼项目如何利用以太坊

对于惠特尼项目，DTCC选择了公共以太坊网络和它的 ERC20 标准来发行通证，以及一个遵从 Oracle 的外链和一个独立备份的股票记录。对于二级交易，惠特尼项目设想了这样一种情景：人们要么进行场外交易，要么在另类交易系统（ ATS ）上交易，要么以自己的利益持有人名义交易，要么通过托管模式交易。在托管模式中，通证被一个代表投资人的综合账户持有，这个账户很像街道名称。

设计上的考量：公共的 VS 私人的以太坊网络

惠特尼案例研究项目指出，四个关键因素导致DTCC选择公共以太坊网络：

• • • 观察到美国私人市场对通证化的努力
    • 可访问开源工具
    • 有机会测试链外关键操作流程的执行情况
    • 渴望围绕公共区块链基础设施培养实践技术能力

尽管DTCC选择与公共以太坊网络一起工作，但迄今为止许多客户使用的另一种方法，即创建一个私有的以太坊网络。专用网络使用户能够在吞吐量等维方面实现更高的性能，并避免支付 gas 费用。

像Hyperledger Besu和Quorum这样的技术已经成为企业友好型的以太坊客户端的默认选择，PegaSys suite和Hyperledger Besu有相同的开发团队，它允许企业利用先进的功能和24/7的支持服务快速启动私有以太网络。

私人以太坊网络是几个知名区块链财团的基础，如 komgo （利益相关者包括花旗、壳牌、法国巴黎银行和荷兰国际集团）和 Covantis （利益相关者包括 ADM 、嘉吉和路易达孚）。

此外，以太坊2.0，是一个对以太坊公共网络的重大升级，计划在2020年推出。以太坊2.0将带来许多性能上的好处，包括指数级增长的可伸缩性和交易速度，这是由工作量证明共识机制向权益证明机制转变的结果。

采纳数字资产的下一步是什么

惠特尼项目是另一个对数字资产将引领资本市场创新之路的证明，无论是在运营效率方面，还是在增加普通投资者进入私人市场的渠道方面。有了Codefi这样的一体化数字资产管理平台，现有的金融机构现在有了设计、发行和交易数字资产和证券的钥交互匙解决方案。