文/小野Savage

最近持续跟一些圈内的朋友交流，对市场、加密货币、技术生态有了新的理解，在这里做一个简单的整理和记录。

摘要：

1.技术不是护城河，生态才是，适用于泛科技泛互联网，包括加密货币

2.流动性是价格的真相，围绕流动性链条会出现爆发的企业和产品

技术不是护城河，生态才是

总有人问，到底什么是加密货币的价格支撑，大部分人认为比特币虚无缥缈，不像股票一样有业务支撑，也有人不看好以太坊，觉得供应量无上限。但不管是比特币还是以太坊，我认为都可以归结到一个逻辑——生态护城河。

这个逻辑有点虚，而且不一定对，下面是一些不着边际的分析。

苹果/安卓/Windows/Linux

提起区块链，我们总说区块链技术多牛逼，诚然，技术是任何所有项目的运行基础，但我一直不认为技术是最重要的东西，或者说，前期靠技术，后期靠运营/生态。

早期技术确实非常重要，一个产品好用或者不好用，差异是非常大的，比如说早期的苹果和安卓之间，差异就非常明显，苹果原先遥遥领先，而现在安卓明显跟上来了。越到行业后期，技术的同质化就越严重，只有形成生态才能存活下来，比如安卓上有足够多的应用，苹果上有足够多的应用，最后移动端就分化成这两大阵营了。最后到底选择哪个生态，取决于用户对哪个生态的依赖更多。

这个道理对Windows、MacOS、Linux之间也是一样的。

ETH/Chainlink/Ripple/EOS

具体到公链和加密货币，这里的生态，包括基于底层开发的软件应用和开发者，硬件，用户习惯等一切能够跟底层/公链联系的东西。转账速度、TPS数只是最基础的技术指标。

两年前的“公链运动”，大家都喊着打败以太坊，做新的公链，但两年下来，基本上90%的公链无人问津，且不论他们是否真的有自己的技术。两年后，做公链的开发者大部分回归了以太坊，这不一定意味着以太坊技术最牛逼，可能只是以太坊的开发者太多了，上面的应用太多了，可以说，以太坊已经圈住这些人了。

再说一个例子，最近很火的项目，Chainlink，很多人说这个项目很妖，开始我也不太看得懂这个项目，做预言机的。最近发现很多公链项目想做DeFi预言机首选Chainlink，才逐渐理解了价格上涨的逻辑。我对LINK的印象是，他们总是跟很多机构合作，包括谷歌、波卡、BSN，合作一切，他们把自己变成了一个插座，可以接入很多数据，而又因为他们有很多数据，所以会有越来越多的项目来找他们，慢慢的这些项目和机构就变成了LINK的生态。这就是LINK上涨的基础逻辑，其余的市场炒作是其他资金的力量，只要有这个基础逻辑在，LINK价格保险不会太差。

附Link生态项目库链接：

https://chainlinkecosystem.com/ecosystem/

跟LINK运作逻辑上很类似的一个项目，是瑞波Ripple。这个项目我了解不多，瑞波的公司的操作跟市场上推崇的“去中心化”背道而驰，就是把项目做起来然后不停地卖币，从最开始的白送，到后面的几分钱，最后居然涨到了15块钱，大家觉得完全无法理解。瑞波跟LINK的相似之处在于，瑞波跟很多金融机构和银行都有合作，团结一切可以团结的力量，把这些传统的巨头变成自己的生态，这就导致如果大家想用他这个系统，可能就要或多或少持有一些XRP。

这几个案例我们可以看出，技术是不是牛逼，是不是足够去中心化，都不是最重要的护城河，也许比特币我们可以说“去中心化”是他的护城河，但“时间”也是它的护城河，它是第一个做出来的博弈机制设计得足够好的crypto，龙头的品牌效应显着，理所应当。

所以，后续看项目前景的逻辑之一，就是项目生态是否繁荣，或者项目方对生态的支持力度是否足够。

这里我举一个反面案例，EOS。EOS一度也是非常火爆的项目，有很多开发者都很喜欢EOS，但是blockone和BM对中国的开发者并不好，官方自身的产品开发进度也很一般。不是说EOS上就没有应用了，主要你有应用也没有人去玩儿，生态是以应用和产品为基础的，但是如果没有流量生态也就那样，这个生态就不够强大。如果一个项目生态不是特别繁荣，支持的力量不够多，那可能他这个项目最终很可能会萎靡下去。相比EOS来说，我会更看好polkadot、solana之类的公链吧。

这个逻辑对于“产业区块链”也同样成立，一个项目只要上了蚂蚁链，它的所有业务上下游都会被蚂蚁绑死，要把业务迁移出来很难，而且上了蚂蚁链就上不了腾讯链，生态互斥，最后，产业区块链的竞争也会慢慢趋于生态竞争。

流动性是价格的真相

第二个感悟是流动性是价格的真相。

为什么这么说呢？2020年是非常特殊的一年，因为疫情，全球金融市场都经历过一次血洗，比如说312比特币暴跌到3000多刀，比如原油期货的负价格，一个公认的原因就是全球流动性萎缩，股票、黄金都崩了，整个市场都缺钱的时候，价格就支撑不住了。

目睹这个过程，对我来说是一次从内到外的心灵震撼。

最近股票和加密货币市场的暴涨，也是因为流动性又回来了，联储大放水，short fiat currency。

基于流动性重要性的前提下，朋友分享了DEX、二三线小所、一线大所的价格逻辑，三种类型的交易所所提供的流动性和资金量是不同的。

长江的源头是涓涓细流，初生的项目流动性都很差，uniswap这一类DEX就会最好的去处，项目慢慢发展，就会被二三线小所截流，如果截流成功，很可能就会形成支流，币安和抹茶早先就是这样野路子起来的。三大所则在这个基础上加了个“三峡大坝”，上了三大所之后，项目的流动性理论上就会变得好很多。再好一些，就可以像BTC ETH这样，获得源源不断的流动性。

再就是关于BTC、ETH、USDT，这三者已经成为加密货币市场的锚定币，这是市场的选择，它们的流动性是最充足的。基于BTC、ETH、USDT的交易对都很多。很多人总幻想着USDT要爆雷要崩，我个人认为现在这种可能性已经比过去小了很多了，是因为市场已经接纳了，USDT的利益关联方太多了，如果爆雷，交易所首先就会被影响。

最后是关于一些altcoins，感觉最近到了altseason了，我对小币没有太多的偏见，在流动性低和信息差较大的时候买入，流动性上来了信息差变小的时候卖出大概是最近的策略。