2018年6月份，波场以1.4亿美元的价格收购了BitTorrent。时隔半年之后的1月3日，币安宣布推出两个即将上线新项目众筹，其中就包括了引人注目的BitTorrent代币。
关于波场，我们再熟悉不过了，佩服波场创始人孙宇晨营销能力之余，我们还知到他在市值管理方面丝毫不落后，目前波场代币TRX在数字货币市场上市值排名第八，市值管理能力也堪称一流。而Bittorent，乍一听，隐约有点熟悉，而后当联想到下载电影，80后90后立马就被唤起青春记忆，原来它曾经是我们熟悉的“电影下载助手”。
昔日龙头，市场份额被蚕食
BitTorrent是一个P2P文件传输协议，由Bram Cohen在2003年发明。P2P的核心思想就是没有服务器（去中心化）的概念，这与区块链核心思想不谋而合，同时也比中本聪发明比特币早了6年。知名的BitTorrent协议曾经被美国《财富》杂志称为改变互联网发展的四大新技术之一，在其巅峰之时，BitTorrent曾声称其协议在一天内占据了全球互联网流量的40％。
摩根大通曾在2016年发布研究报告，该报告称亚洲在内容分件分享(下载)方面居于世界领先地位。该报告还进一步指出BitTorrent在此领域排名第一。
(资料来源：摩根大通)
摩根大通发布的研究报告列出了所有地区互联网流量的宽带使用情况（如上图所示），BitTorrent在宽带上传方面在各大洲均排名第一，在亚洲甚至超越了当时的强劲对手包括当快播和迅雷。具体市场份额亚洲高达48%，拉丁美洲达到30%，北美20%，欧洲和非洲分别是7%-9%和11%。但是，在宽带下载方面，BitTorrent稍显逊色，仅在亚洲和非洲的市场份额挤进前三甲。
该报告还进一步提供了无线网络流量的相关数据，对BitTorrent而言，这份数据就没那么好看了。BitTorrent无论在上传还是下载方面，均纷纷落榜前三名。
(资料来源：摩根大通)
在PC端的战场，至少2016年的统计数据来看，BitTorrent毫无疑问属于龙头地位，其竞争对手并不弱，像YouTube、Netflix，甚至Facebook则在不断蚕食BitTorrent的市场份额。据cnBeta报道，尤其是北美市场，Netflix在北美受到越来越高的推崇，于是BitTorrent的份额变得越来越低。Netflix和YouTube总体占比甚至已经是BitTorrent的10倍，就连苹果的iTunes都快要赶上它了。
由于公司的传统收入正在下跌，2016年初，BitTorrent及其投资者作出了加倍下注媒体业务的决定，从而从媒体方向转型，希望借此来为公司带来新的收入源。此外，它还推出了一款全新的流媒体直播软件，并且有推另外一款媒体软件（代号为BitTorrent Now）的打算。
不久，2016年10月份，这次转型以失败而告终，两名新任联合CEO已经被公司董事层解雇，一批公司职工也被解雇，BitTorrent Now下线。
商业模式频频失败，盈利艰难
2018年6月19 日BitTorrent 在其官网发布了一篇声明，称公司“没有改变商业模式的计划”，也不会对任何服务收费。同时还表示“目前以及将来都没有开发加密货币的计划。”
技术出色跟产品和公司出色不是一回事，在十几年的时间里一直未能找到合适的商业模式，始终活在濒临倒闭的边缘，即便公司声称每天有1.7亿人使用 BitTorrent 协议，但此协议免费且开源，尽管始终有如此庞大的用户群体，但却不能为公司带来一毛钱利润。
在十几年的时间里，BitTorrent的投资者、高管以及创始人都曾谋划并实践盈利的商业模式，其中包括了做企业软件以及媒体业务，但都是雷声大雨点小，推出一段时间便泯然众人矣，例如上文提到的 BitTorrent Now 业务。
时间追溯到 2008 年， BitTorrent 就曾进行过内容付费方面的尝试，这一举措比国内知识付费大潮来得更早，其与好莱坞多家电影公司联合推出了 BitTorrent Entertainment Network ，提供超过3000部正版电影的付费下载服务。正如我们所预料的那样，该项目推出后不久便以失败告终。
多数影视制作公司包括好莱坞公司把 BitTorrent 看做是一个盗版公司，不过 BitTorrent 也得到一些公司的鼓励。“我们都希望BitTorrent有新的商业模式出现，使观众愿意为我们的创意付费，” 反盗版联盟 CreativeFuture 的执行董事 Ruth Vitale 说。
BitTorrent 在2014年也曾尝试“向用户要钱”的商业模式——众筹。按照计划，当 25 万 BitTorrent 用户愿意花费 9.95 美元观看全部 8 集内容，BitTorrent 就开拍科幻网络剧《机器之子》（Children of the Machine）。本栏目编辑通过多个渠道追踪该网络剧详情，未找到相关剧集，仅有一张宣传海报。豆瓣上该网络剧同样仅有一张宣传海报，评论区空空如也。BitTorrent 初次涉猎众筹商业模式，疑似流产。
BitTorrent值1.4亿美元？
孙宇晨花1.4亿美元买下了BitTorrent，接连发推特、发微博表示支持，并多次在多个公开场合表示看好其投资价值。而投资者们也都或多或少了解到 BitTorrent 虽然有庞大的用户群体，但是其商业模式频频挫败导致其营收和利润并不乐观，这就不得不让投资者们怀疑 BitTorrent 是否值1.4亿美元，甚至有网友戏称精明且多金的土豪孙宇晨被坑了。
关于 BitTorrent 市场估值该是多少，我们可以从有相似业务的上市公司迅雷上着手，窥得一丝真相。
（资料来源：东方财富网）
根据东方财富网显示的最新数据，1月25日收盘时迅雷股票价格为3.4美元，总市值为2.28亿美元，受资本市场影响，迅雷近一年来股票价值持续走低。在2017年正值比特币牛市时，玩客云销售供不应求，迅雷股票价格最高时高达27美元，市值达到历史巅峰18亿美元。
考虑到 BitTorrent 在海外有较大的市场，而迅雷在国内用户超过4亿，两家公司所处的竞争环境同样激烈，商业模式相似，给与两家公司相同的估值水平。从这一个角度来看，孙宇晨花 1.4亿买下的 BitTorrent 属于市场合理估值范围内，并未占得便宜，也并未花冤枉钱。
投资必不可少需要看估值。BitTorrent 即将在1月28日在币安Launchpad正式开启众筹，并于2月中旬对TRX开启首次空投，我们已知悉 BitTorrent 在传统金融市场的估值水平，便可以做到心中有数，能够穿越市场波动的迷云，厘清面对市场不确定的彷徨。
然而，正当大家认为按照1.4亿美元的基准便可对 BitTorrent 进行投机或投资之时，却发现事情并没有那么简单，孙宇晨并不按套路出牌。根据币安官网发布的 BitTorrent 项目众筹详细信息，BitTorrent 代币 BTT 总量为9900亿，Launchpad发售额度为594亿 BTT (总量的6%)，发售价格为1 BTT = 0.00012 USD。与此同时，每账户限额20,000 USD，并且禁止中国用户参与。
按照 BTT 总量为9900亿，发售价格1 BTT = 0.00012 USD，BitTorrent 代币以1.188亿美元的估值向散户兜售，估值还算合理。令人惊奇的是，筹码十分稀缺，提供认购的仅有总量的6%，除空投的筹码以外，剩余80%筹码均在波场及孙宇晨团队手中，稀缺的筹码加上火热的宣传造势，这似乎在引导投资者从二级市场上买入，假如看了波场代币TRX在牛熊转换时期的过山车走势，难免心有余悸。
波场价格操纵惹质疑
在币安 Launchpad 公布 BitTorrent 代币发行计划之后，波场代币TRX明显异动，大幅上涨。据1月27日非小号行情数据显示，目前TRX价格为0.028美元，近一个月涨幅42.81%，涨幅排名在主流币种拔得头筹，市值排名第八位。
（资料来源：非小号）
（Alcoin TRX日K线图）
具体盘面分析，以 Aicoin 平台数据为例，TRX 在 2019 年 1 月 10 日达到近期最高点，当日振幅为 33.82%，成交量方面较 1 月 9 日放大三倍，价格冲高回落，受压制较为强烈，上涨动能衰减。不出所料，1月10日高点后是连续4天的大阴线，接连大跌幅度高达30%，随后TRX价格短暂反弹两天，进行了接近半个月的横盘。近几日 TRX 横盘十多天后再次启动上涨，然而成交量放大的幅度与涨幅未成适当比例。上周末TRX触及0.0300000上方出现明显的阻力，资金对TRX的炒作很可能戛然而止。从12月17日到今天，TRX的价格早已出现两次翻倍，二次的拉高只为炒作资金的离场。在二级上，中小投资者再去接盘，已经是风险明显大于收益。
波场近期上涨的背后，有声音认为是波场团队在为 BitTorrent 的代币发售计划造势，操纵价格。评级机构标准共识就发布研究报告指出，“波场 TRX 价格存在明显被操纵的痕迹，请投资者注意风险”，该报告还称，TRX筹码过于集中，投机风险高企，价格方面存在明显诱多拉高出货的操纵行为，当多头情绪衰减时，将产生进一步下跌。
由于数字货币交易未有像证券交易的一样的证券监管机构，数字货币价格操纵屡见不鲜，波场 TRX 价格操纵的话题也成为币圈人茶余饭后的谈资。 BitTorrent 代币即将发售，上市交易也已不远，BTT价格被操纵还是交给市场？是先涨后跌还是先跌后涨或是来回折腾？让我们一起期待。
注:文章仅代表作者观点，不代表盈链资本及盈链数字货币立场
关注公众号盈链数字货币，后台回复关键词【视频目录】，盈链数字货币分析团队出品的精彩视频一网打尽：“向上突破阻力追涨交易法”、“破位下跌交易法”、“如何找出技术面的交投区间”等浓缩了分析师智慧精华的视频等着你！
风控提示：本材料仅供学习参考，不构成买卖建议，据此买卖，风险自担。
更多优质分析解读请关注微信公众号：盈链数字货币。微博：盈链资本。
