蜜蜂财经编译报道：加州大学伯克利分校(UC Berkeley)经济学教授巴里·艾森格林(Barry Eichengreen)教授在“卫报”(The Guardian)发表的一篇专栏文章中表示，他认为像 tether(USDT)这样的代币，由于其自带的价值稳定石油一定的意义的，但作为一种作为记帐单位，它们仍然存在缺陷。巴里教授的这篇文章是在Winklevoss双胞胎兄弟推出Gemini dollar (GUSD) 之后发表的。

稳定币不是治愈加密货币不稳定的百灵药

对一些人来说，持有稳定币投资是一种完美的投资，因为它在数字货币和美元等法定货币之间架起了一座桥梁。对另一些人来说，将其作为一项投资没有什么意义。对这类投资者来说，随着时间的推移，稳定投资的价值可能会保持不变，但它不太可能以溢价换取法定货币。

在巴里教授的文章里，他说明了稳定币不足以解决比特币价格不稳定的一些原因。他解释了不同类型的稳定币所供有的问题，稳定币有完全抵押化、部分抵押化和非抵押化几种。

完全抵押化

根据巴里教授的说法，完全抵押稳定币的一个主要问题是费用，因为操作者需要等于或超过流通中稳定币价值的资金。对于大多数组织来说，这是一个代价高昂的成本。一个很好的例子，一个完全抵押的稳定币是栓绳，和美元的比例使1，但在过去有人声称，该公司持有的tether储备不等于流通中美元。

部分抵押化

在这个平台持有流通中50%稳定币的问题上，巴里教授认为FUD 可能意味着coins的末日。当这种情况发生时，该平台将不得不用少量储备回购数字货币，以防止数字货币价格自由下跌。然而，由于外汇储备有限，投资者将争先恐后地退出，这可能导致汇率制度的崩溃。

非抵押化

根据巴里教授的说法，非抵押化的稳定币是最糟糕的。由于平台不提供美元来支持代币的价格，因此它依赖于代币的需求来保持资产价值的稳定。在这里，这个平台发行平台币，同时发行加密债券和加密股份。债券被用于承包供应。它们鼓励用户用他们的coins换取债券持有人的利息。

巴里教授也看到了这个问题，因为发行者只能在平台增长时才能为债券服务，但是平台什么时候增长是没有保证的。更多债券的发行也可能导致债券价格的自由下跌，从而导致更多的债券被发行，从而使得更难履行利息义务。

Gemini交易所推出GUSD

本周早些时候，Gemini的创始人卡梅隆(Cameron)和泰勒·温克莱沃(TylerWinklevoss)宣布，GUSD是一种稳定的货币，希望成为美元的“受信任和受监管的数字代表”。对于USDT来说，GUSD将是一个有着更高监管标准的竞争对手。

其实，USDT过去曾遇到类似的问题，用户批评它缺乏透明度，并试图结束与交易所Bitfinex的合作。

来源：CCN   作者：Jimmy Aki  编译：蜜蜂财经

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