雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

旺旺董事长蔡衍明的一封全员信，揭开了这家承载无数人童年记忆的零食巨头的“中年危机”。

据媒体报道，在这封信中，蔡衍明将2026财年第一季度（4月至6月）业绩未达预期定性为“重大经营危机”，要求内部反思产品创新不足、渠道老化等问题，并推动改革。

雷达财经注意到，就在上个月，旺旺披露一则盈利预警公告，据旺旺初步计算，2026财年第一季度，公司收益同比下降约6%，归母净利润同比下降约38%。

对于旺旺当下面临的业绩挑战，蔡衍明在上述公开信中要求员工杜绝不合理开支，厉行节约，并积极勇敢尝试新业务。

在这封信的末尾，蔡衍明还强调，“集团现在要的是能有贡献、有功劳的旺旺人！没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰！”

遭遇“重大经营危机”，旺旺不“旺”了？

近日，“旺旺集团面临重大经营危机”话题登顶微博热搜，令承载着几代人童年记忆的旺旺集团再次成为网友热议的焦点。

据蓝鲸新闻，今年8月初，旺旺集团董事长蔡衍明发布《致全体旺旺人的一封信》，将2026财年第一季度（4月至6月）业绩未达预期定性为“重大经营危机”。

对于此次危机，蔡衍明在信中称其早有预料，“因为我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子，一直未能创新求变，所以当市场最近几年发生巨变时，我们与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降。”

蔡衍明直言，旺旺今天的苦果，是其过去几年来因循怠惰、未能及时采取正本清源的做法所致。“我们一定要切实反思自己，不是怪市场、怪客户、抱怨大环境。”

虽然蔡衍明仍深信旺旺的产品与品牌有绝对的竞争优势，但他希望对公司有感情的旺旺人要痛定思痛，做到“开源节流”——“不合理、无效的费用就不应该花，该节省的费用一定要当作自己家的钱来节省；新的业务做法一定要勇敢、积极尝试。”

据《中国经营报》，有旺旺工作人员向媒体证实，这封信确实是由董事长发布的。

雷达财经从旺旺官网获悉，旺旺集团的前身为成立于1962年的宜兰食品工业股份有限公司，旺旺品牌则于1983年正式问世。

另据天眼查，2008年，中国旺旺控股有限公司正式在港交所挂牌上市，证券简称为“中国旺旺”。

FBIF去年发布的《2025中国食品饮料百强榜》显示，中国旺旺以235.11亿元的业绩位居第16名。

而在综合品类中，中国旺旺则跻身前三，仅次于康师傅和统一企业中国。

新财年开局，业绩遭“当头棒喝”

事实上，蔡衍明信中所说的“重大经营危机”并非空穴来风，旺旺当下的确正面临着“营利双降”的现实挑战。

7月26日，中国旺旺发布盈利预警，根据其可获得的资料初步计算，截至2026年6月30日止三个月，公司收益较上一财年同期下降约6%。

而在收益减少的同时，旺旺的利润指标也亮起了红灯。报告期内，旺旺预计其本公司权益持有人应占利润较上一财年下降约38%，主要是由于收益下降及营业费用上升所致。

值得注意的是，旺旺在公告中提及，若该等趋势持续、未发生重大改变，预计将对公司截至2026年9月30日止六个月的中期业绩造成负面影响。

此外，受终端销售节奏放慢的负面影响，旺旺经销商遭遇经营挑战，从而导致占集团总收益比重超过一半的传统批发渠道收益出现同比两位数的下滑。

除上述因素外，营业费用的攀升，也在一定程度上制约了旺旺的业绩增长。

据旺旺透露，因各产品类别分别设立事业部，增加新渠道与新产品带动市场推广投入及用人费用上升，公司报告期内的营业费用同比持续上涨，增幅达到高个位数。

对此，旺旺表示，集团将持续优化内部组织，采取营业费用有效性管控措施。

同时，旺旺还将通过梳理及区分不同销售渠道所售卖的产品；向经销商提供利润率较高的新产品，并配合相关配套措施协助经销商开拓及发展市场；及优化经销商激励政策，以鼓励经销商并提升其销售集团产品的意愿，从而增强可持续性成长动能。

不过，冰冻三尺，非一日之寒。早在2025财年，旺旺的业绩其实便已经出现增收不增利的情况。

财报显示，截至2026年3月31日止的2025财年，旺旺总收益达244.01亿元，同比增长3.8%；录得归母净利润38.37亿元，同比减少11.5%。

同期，旺旺的盈利能力亦有所下滑，其毛利率较2024财年下滑1.3个百分点至46.3%。

对此，旺旺解释称，主要受部分大宗原材料如进口全脂奶粉与棕榈油单位耗用成本较2024财年分别同比上升中双位数和低双位数，以及销售组合变动影响。

拳头产品增长乏力，旺旺如何突围？

在微博“旺旺集团遭遇重大经营危机”的话题下，有网友调侃称，“旺旺都不好卖了，是不是因为我们90后00后大部分都开始控糖了啊？25以后真的不咋敢吃甜的了”。

而网友的此番调侃，或在一定程度上印证了蔡衍明所说的“市场巨变”。

益普索在今年5月发布的《2026中国食品饮料趋势观察报告》中指出，在食品饮料领域，69%的消费者表示，其在选购产品时更注重是否契合自身的健康状况与营养需求；36%的消费者对“精准营养”的关注度持续攀升，标志着人群定位正从“泛化”走向“精准化”。

报告还提到，该趋势在31-35岁、36至45岁及二线城市人群中尤为突出，并在乳制品品类中表现显著。

在此背景下，旺旺旗下的旺仔牛奶、旺旺雪饼、旺旺仙贝等主打产品被不少网友吐槽糖分偏高、油盐调味偏重，与当前健康消费趋势脱节。

从财报来看，当前旺旺营收仍主要由乳品及饮料、米果及休闲食品三大板块构成。

2025财年，旺旺乳品及饮料板块的收益为123.43亿元，同比增长1.9%，占据了公司营收的半壁江山。

不过，作为旺旺“拳头产品”之一的旺仔牛奶收益却出现下滑，同比减少0.3%。对此，旺旺解释称，主要是受到乳品市场整体低迷的影响。

同期，旺旺米果品类2025财年的收益为59.36亿元，同比仅小幅增长0.5%，销量同比上升低个位数，主要得益于其在新兴渠道的双位数增长和在零食量贩渠道的高速增长，以及集团持续推进的精细化运营、产品创新与渠道拓展。

相比之下，旺旺的休闲食品板块则表现不俗，收益较2024财年增长10.4%至59.15亿元，同时，其销量也实现了两位数的增长。

其中，冰品小类得益于在零食量贩和新兴渠道的良好发挥，以及2025年炎热夏天的影响，2025财年收益较2024财年同比上升高个位数；糖果小类2025财年收益同比增长达到低双位数，创下历史新高。

8月15日下午，旺旺又因其配料表再度冲上微博热搜，大量网友喊话旺旺推出低糖版本产品。

事实上，旺旺近年来也推出了不少新品，且多个新品（如儿童纯牛奶、优酪乳、巧克力牛奶、香蕉牛奶、特浓牛奶、每日喝牛奶）的收益均突破3000万元，其中儿童纯牛奶的收益更是已突破亿元。

旺旺在2025财年财报中披露，集团近五年推出新品的收益占2025财年总收益的比重已达中双位数。

在董事长犀利指出集团面临的“重大经营危机”后，旺旺后续又会迎来怎样的发展？雷达财经将持续关注。