大家一开始在猜测牛市会从社交，游戏，还是ZK哪个赛道开始，现在已经没有什么悬念了，肯定就是“铭文”。但是，怎么看待“铭文”，似乎成了让人困惑的事情，对投资者，对builder，对老OG，对新韭菜，大家都有不同的看法。
我之前被错误的观念误导，认为“铭文是一种新的资产发行方式，就类似于MEME币的狂暴拉盘”，导致我产生了错误的认知，直到我看到了王峰老师（@wangfeng_0128）和jolestar (@jolestar)的文章，才明白铭文的真正含义。
这篇文章我要解释为什么“铭文的本质其实是区别于NFT和FT的第三种代币形式SFT”以及分析几个常见的认知错误。
什么是 SFT
我们对于代币Token有几个基本的了解，一般我们可以把它们区分为FT和NFT。
同质化代币，也就是FT，英文叫「fungible token」，简称FT，意思是可以相互替代。顾名思义，FT的特点就是，任意两个单位的代币完全相同，可以相互替换，所以整体来说就是同质的。因为FT对应现实世界的货币、普通股、积分等价值单位，还可以进行加减等计算，所以比较容易理解，它也是最早出现的。在2015年，以太坊刚刚上线的时候，Vitalik Buterin就提出了通过智能合约实现FT的想法，然后在2015年11月，Fabian Vogelsteller提出了ERC-20标准建议。从2016年开始，ERC-20成为了使用最广泛、最受人们熟悉的代币标准，它开辟了一个价值数千亿美元的巨大产业。
非同质化代币就是英文中的“non-fungible token”，简称NFT，这个名字表明了它和FT的不同之处。FT中的代币可以任意互换，没有任何差别，而NFT的每一个都是独一无二的，没法互换也无法计算。FT主要表示抽象的数字，而NFT则主要代表具体的物品，比如虚拟艺术品、域名、音乐、游戏装备等。为了表示自己的独特性，每一个NFT都有自己的ID（由创建合约地址和序列号确定）和元数据（metadata）。NFT的主要标准是ERC-721，这个标准是在2018年1月由William Entriken等人提出的。在NFT诞生的前三年，它都默默无闻。但是到了2021年，由于加密艺术品的火爆，NFT产业开始了爆发式增长。在2022年前五个月，NFT新增资产规模就达到了360亿美元。现在，NFT被认为是Web3和元宇宙最重要的基础设施之一。
SFT，也就是半同质化代币，“semi-fungible token”，是一种新的代币类型，它是与FT和NFT并列的第三种通用数字资产类型。它的名字“半”同质化表示它介于FT和NFT之间，既有拆分计算的功能，又有唯一性。
我们要注意，因为BTC缺乏智能合约功能，所以之前发行的代币都是从以太坊技术栈的角度来“定义”的。比如FT的代币标准是ERC20，NFT的代币标准是ERC721，那SFT呢？孟岩老师（@myanTokenGeek）所在的团队Solv Finance在2022年9月提出了ERC3525，首次定义了以太坊生态的SFT代币标准。
虽然以太坊生态的ERC3525已经提出了将近一年，但市场上没有出现什么大的变化。一方面，熊市的影响是一个原因；另一方面，Solv合作发行的SFT代币主要针对机构交易者，而不是普通散户，这也是导致市场反应平淡的原因之一。
铭文代币的本质就是 SFT
BTC 链上没有智能合约功能，发行任何资产都要用到脚本区 OP_RETURN 或 TAPROOT。理论上有两种发行 SFT 的方法：
1. 在 FT 代币基础上“添加”某种“唯一性”；
2. 在 NFT 代币基础上“添加”某种“同质性”。
于是 BRC-20 代币出现了，采用的是第二种方法。之前我们提到，“用户可以在 sat 上刻上任意数据赋予其独特特征”，那么如果刻的是一段文本，那就是文字 NFT（类似于以太坊上的 Loot）；如果刻的是一张图片，那就是图片 NFT（类似于以太坊上的 PFP）；如果刻的是一段音乐，那就是音频 NFT。那如果我们刻的是一段代码，并且这段代码是一段“发行 FT 同质化代币”的代码呢？
BRC-20 就是通过利用 Ordinal 协议将铭文设置为 JSON 数据格式来部署 Token 合约、铸造和转移 Token。JSON 包含了一些可以在比特币网络上执行的代码片段，描述了 Token 的各种属性，如供应量、最大铸造能力和唯一代码。
于是我们看到了一件看似奇怪的事情：铭文打的是“一张”，这张 100%是个 NFT，而“一张”又可以拆分，把里面的同质化代币一个个分出去，这就有点像现实世界中的“批发和零售”概念，难怪有人会认为“铭文就是可以拆分的 NFT”。但是这种既有 NFT 属性又有 FT 属性的东西，不就是我们之前说的 SFT 吗？
Domo（@domodata）不经意间，居然通过这种看似返祖的技术方法，不使用智能合约就实现了 SFT 资产的发行，这真的是一件非常伟大的事情！
铭文为何成功？
铭文（inscriptions）是一个很大很泛化的词，最初的定义就是“将内容铭刻到链上”。回顾历史，我们可以清晰地看到，铭文版的NFT并不成功，引起的关注也不大。当时讨论的焦点是，在已有智能合约版本的NFT（ERC-721）之后，发行基于BTC链的NFT是否值得。
根据全链上游戏的概念，我们可以引入全链上NFT的概念。众所周知，基于以太坊ERC-721的NFT，存储在元数据中的只是图片或内容的地址。如果内容放在传统的云服务器中，这个地址就是网页链接；如果内容放在分布式存储中，这个地址就是哈希值。难怪马斯克一直嘲笑NFT，说“至少要把小图片编码到区块链上去”。因此，我们说以太坊上的NFT是“链下存储内容，链上存储地址”。如果中心化存储服务器或者分布式存储服务器消失了，那NFT也就消失了。
而铭文版的NFT是名副其实的全链上NFT，内容直接存储在BTC的链上空间，只是使用了定序的sats对内容进行指向。这确实是一个优点，但这个优点还不足以说服大家。因此，在3月之前，Ordinals NFT不温不火，只是小图片市场的小打小闹，直到BRC-20的出现。
我认为 BRC-20 的成功原因有以下几点：
1. BRC-20 用一种很聪明的方法在非智能合约公链上面实现了 SFT 资产的发放。SFT 代币是一种新型资产形式，区别于 FT 和 NFT 代币，这是它成功的最根本原因。（Ordinals NFT 在初期并没有那么成功。）
2. BRC-20 采用公平发售原则，不像以太坊生态的 “VC 模式”，这使得它可以在短时间内通过更广泛的财富效应来打开市场，引发了大家的抢购热情。（对比一下 Solv Finance，就更明显了。）
3. SFT 的龙头 ORDI 代币是一种实验性质的 MEME 币，这种没有估值模型的代币反而让人感觉充满想象力（或者说共识价值）。
4. SFT 兼具了 FT 和 NFT 的双重优势，使得它可以直接使用现有的 FT 和 NFT 的基础设施。我们会发现，铭文代币既可以像 NFT 一样在 OpenSea 这样的 NFT 交易市场交易，也可以在币安，OKX 这样的中心化交易所交易，甚至也可以在类似 Uniswap 这样的 DEX 交易。
5. 它承接了 BTC 生态的溢出资金。长期以来，BTC 持有者想要参与 DeFi，NFT，游戏和社交这些链上活动，只能通过跨链操作，现在终于有了原生的 BTC 产品可以玩。
几种错误的认知
盲人摸象，当一个新事物有很多新特性出现时，每个人可能只看到大象的一部分，比如腿或鼻子，不能认为这就是大象的全部。在过去半年里，我看过很多人的解释，他们的看法让我对铭文产生了误解，直到看到王峰老师和 jolestar 的文章，我才真正理解铭文的本质。
1.铭文是一种新的代币分发方式，这是完全错误的理解。所谓的“铭刻”其实就是把一段内容上传到区块链上，这种铭刻方式几年前就有了，甚至有几个矿池还提供相关的铭刻服务。Ordinals铭刻NFT的时候并没有火起来，直到改成铭刻JSON格式的同质化代币才火起来。所以正确的理解应该是：铭文代币是一种新的代币形式SFT。
2.铭文就是MEME这种一波流的资本游戏，这个看法也是对的也不对。web3的牛熊周期很明显，任何一个赛道，包括之前的DeFi和NFT，都是“叙事+拉盘+砸盘”的模式。ORD也是MEME币的属性。但这种认知只看到了大象的第一条腿，而没有看到“铭文代币是新的代币形式SFT”的本质，属于以偏概全。
3.铭文是一种落后的技术，是一种倒退，这个看法一半对一半错。目前的公链中，无智能合约的BTC链和有智能合约的ETH链是不应该混为一谈的。对于BTC链来说，发行SFT的唯一方法似乎就是BRC-20或类似协议的变体，但是对于智能合约公链来说，以铭文的形式来发行SFT从技术上来说确实是一种倒退，因为有更好的ERC-1155和ERC-3525标准，只能看做是一种投机上的炒作。
4.铭文就是BTC生态对ETH生态的反攻，这个看法一半对一半错。ETH生态本来就有SFT标准，但没有发展开来，确实是因为只有VC和机构参与，没有惠及散户。散户只能选择BTC生态以公平发售进行的BRC-20协议代币，既是对VC的反抗，也是对以太坊“正统性”的反抗。但这个“反抗”只是大象的第二条腿，而不是大象本身，不能以偏概全。
5.铭文就是在黄金上雕花，这个看法也是对的也不对。如果把BTC比作数字黄金的话，这个比喻很形象，但还是忽略了铭文代币是SFT这种新的资产形式的本质，也属于以偏概全。
通过上面的讨论，我们可以了解到，铭文赛道的本质其实就是一种新型的代币形式SFT的爆发。对于那些非智能合约公链，只有通过BRC-20这种"附言栏"的方式才能发行SFT，而对于智能合约公链，则有两种方式，一种是调用VM使用智能合约发行，另一种则是不调用VM使用"附言栏"发行。
