深入解析 MicroStrategy 的机遇与风险——戴维斯双击与双杀

我觉得 MicroStrategy 股价上涨的原因在于“戴维斯双击”，通过融资购买 BTC 的业务设计，将 BTC 的增值与公司盈利绑定，并通过结合传统金融市场融资渠道的创新设计而获得的资金杠杆，使公司具备了超越自身持有的 BTC 增值带来的盈利增长的能力，同时随着持仓量的扩大，使公司拥有一定的 BTC 定价权，进一步强化这种盈利增长预期。而其风险也在于此，当 BTC 行情出现震荡或反转风险时，BTC 的盈利增长将陷入停滞，同时受公司的经营支出和债务压力影响，MicroStrategy 的融资能力将大打折扣，进而影响盈利增长预期，届时除非有新的助力能够接棒进一步推升 BTC 价格，否则 MSTR 股价相对 BTC 持仓的正溢价将快速收敛，这个过程也就是所谓“戴维斯双杀”。

剖析当前市场下跌的底层逻辑：英伟达增长放缓引发的科技板块去杠杆浪潮

总的来说，这轮下跌的核心原因，表面上是美国非农就业数据的“反弹不及预期”，一定程度上引发了市场对美国衰退的担忧，本质上是伴随着英伟达的二季度财报的公布，业绩增长速度放缓，作为这轮牛市的核心驱动力的英伟带开始了杀估值，由此资本加快了在科技股板块去杠杆的步伐，以规避风险。

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