量化指增“剪刀差”：从归因到配置再校准

今年以来私募行业的量化指增策略业绩，出现了醒目的“剪刀差”。第三方机构数据显示，今年上半年，量化私募行业沪深300指增平均超额收益7.28%，中证1000指增4.07%，而中证500指增仅为0.85%。涨幅最大的指数（中证500），反而成了最难做出超额的地方，大量中证500指增产品甚至未能跑赢指数。7月市场显著调整，全行业超额进一步承压。当“买什么指增都能赚”的阶段过去，归因、迭代与配置的再思考，正在成为量化行业和投资者共同面对的新命题。