中信证券：上游涨价正在逐渐向下扩散

中信证券指出，5月PPI同比回升至3.9%，再次超出市场预期。虽然原油价格边际上有所回落，但化工、有色、电子、钢铁、煤炭行业的价格贡献了较强的向上动能。5月CPI同比持平于前置的1.2%，略低于市场预期，核心CPI同比有所回落，“能源”与“服务”价格偏弱或为主要驱动因素。相关分项中，能源、交通工具租赁、飞机票CPI表现偏弱；旅行社及其他旅游服务、衣着、通信工具CPI表现较强。当前市场普遍关注国内输入型通胀对经济的影响路径。