FTX 用 3 年半的生命期,给加密用户带来 3 条血淋淋的教训

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2022年11月11日,FTX官方发布公告称,已经在美国申请破产重组,SBF个人宣布辞职。持续近半个月的大戏,以这种令人遗憾的方式收场。

但是,SBF退出、FTX败亡的背后,对于大批用户、员工和投资机构来说,却是洪水滔天。有员工表示,因为多数工资是由FTT发放,此刻他们已经倾家荡产。许多FTT的持有者面对资产暴跌的惨剧,当然还有大量的用户无法提出本金。另外,红杉资本等投资机构在此间损失惨重。

从高光处坠落的FTX,还给加密圈留下了高达近100亿美元的债务。眼前这个满身窟窿、带崩大盘的FTX,与曾在这轮熊市中排位前4的它,简直是天壤之别。值得一提的是,自2019年5月1日上线至今,FTX已走过了3年6个月零10天。

这三年半时间内,到底发生了什么?《比推》将按照时间线顺序,带大家回顾一下FTX的3个阶段。希望从FTX从诞生到强盛再到衰落的过程中,大家能进一步把握加密圈的发展规律,吸取教训、刷新认知、把握趋势、总结经验。

一、起步阶段:大牛市前

2019年5月1日FTX上线不久,就陆陆续续推出了专业投资者和机构投资者急需的期货产品线,包括全行业首个指数合约(含交易所平台币指数合约)、平台独创的波动率合约(可追踪BTC当日、次日、当周及接下来3周价格波动的绝对值)。

这些产品带有高杠杆、高风险属性,当然也对应着高收益。因此其他主流平台对此类业务表现相对克制。但是斯坦福理工男SBF却对自己极度自信,在上线之初即如此激进的风格,也一直被延续。或许,FTX的悲剧,从最开始就已经被注定。不过至少在当时,所有的细节都写满了乐观。当年7月22日,也就是上线不到3个月,FTX的24小时交易量即突破了1.5亿美元。

二、繁盛阶段:大牛市中

我们可以说,FTX其实是幸运的,因为他上线的时机很好,在2020年史诗级的大牛市之前不到一年的时间。也正是这次牛市,让FTX收获了巨额的融资、海量的用户,并且凭借NFT的破圈效应,签约美国一系列文体明星,风头远远盖过了在纳斯达克上市的Coinbase。

FTX主要靠三个维度,在此过程快速爆发。第一是在诞生初期就推出了完善的杠杆交由产品线,让他在牛市时间很好地承接了大量的用户,并且实现了留存,在很长一段时间,其交易量排名全球前4;第二是陆陆续续完成了大笔的融资,包括红杉资本、日本软银甚至是竞品币安也先后入股。最引人瞩目的是,2021年7月FTX完成9亿美元B轮融资,投后公司估值达180亿美元,系加密行业历史规模最大的融资;第三就是签约NBA球队和球星,甚至还出手赞助美国春晚超级碗。当然在业内人尽皆知的是,FTX也是Solana的背后大股东,该公链在2020大牛市期间一度被视为以太坊杀手,排位一直屈居第二。

借助这些眼花缭乱的标签和操作,SBF本人及FTX平台披上了镶嵌金粉和钻石的外衣,被视为加密圈的神话。比推此前报道,2021年4月,SBF以近100亿美元的身家位列胡润富豪榜第15位。全行业的玩家眼见他起高楼,却很少有人眼见他的楼基,出现了巨大的裂缝。距离轰然倒塌,可能就差几次美联储加息、几次高杠杆投资的暴雷、几次Coindesk之类头部媒体的爆料、几次CZ这种段位的大佬的揭短,甚至SBF几次不为人知的暗箱操作。

三、衰败阶段:大牛市后

牛市结束后,FTX其实已经进入分崩离析的阶段,但是所有的危机其实暗藏在水面下,不为大众所知罢了,毕竟FTX也是中心化交易所,毕竟SBF也为挽回局面做了努力,毕竟之前的巨额融资和商誉背书仍具有很大的惯性,但一切该来的都来了。

在投资人、竞争对手、行业媒体、合作伙伴、自家员工以及望风而逃的平台用户的多重作用下,市值数十亿美元的FTX只用了不到半年时间就跌落神坛,人人喊打。但是,各路KOL的总结很评判更值得大家回味,他们一致认为,FTX的高杠杆操作太过于频繁,Luna和三箭资本的失败案例在先也不让SBF有任何收敛和忌惮。在这场大幕落下之前,更多人性的黑暗面被暴露出来,就比如宣布破产后,FTX仍然被黑客攻击,而据传言凶手正是平台员工。监守自盗、贼喊捉贼的戏码,又在这个风雨飘摇的时节,击穿了大家对加密圈行业的最后一丝信任。我们不禁感叹,FTX暴雷的余震何时才能休止。

《比推》写在最后:

事已至此,我们再反复痛陈或针砭FTX或SBF,其实已经没有过大的意义。但毕竟加密圈时日方长,广大用户在这个处女地获取数倍于Web2世界价值的可能依然存在,我们就不妨探讨下这一事件给我们的教训:

FTX的生命线,其实就是行情的波动曲线。在牛市启动之前,FTX借助SBF的造势和富有噱头的产品线,很容易和按捺不住的资本一拍即合。所以,时势和机遇造就了FTX梦幻般的开局,而转瞬而来的大牛市又让他快速走到了行业的最前台。

但这一过程来得太快,让年轻的平台和创始人根本没时间做好准备,尤其是平台的风控机制、未来的长远规划、团队的整合建设,以及对熊市的应对之策。我们看到,SBF目前据传人已逃往南美某岛国,而100多家FTX的关联机构也面临清算,甚至库里等签约明星也被传等待诉讼、指控和赔偿。有趣的是,无论是Solana、Alameda还是一部分投资机构,还有深陷为FTX站台丑闻的一众美国巨蟹,其共同特征是只经历过一轮牛市,他们和SBF一样因为行情的繁荣而忽略了行业的规律,随着FTX激进扩张而受益并且沉沦其中,但行情转换并且熊市已近底部时,一切灰飞烟灭。

对于广大读者,也就是最普通的用户,或者是自嘲为韭菜的币圈投资者来说,《比推》真诚建议投资者注意以下几点:

1、选对存币的平台,包括交易所、钱包和公链。判断其是否靠谱的关键指标是,创始人是否风格激进、性格偏激。SBF恰恰是反面,但在牛市期间动用钞能力的平台,早已让资本裹挟舆论,将初出茅庐的SBF塑造为财富化身,没有人察觉背后的风险。

2、所有的繁荣,都是牛市给大家造成的假象,熊市的一地鸡毛才是真实的加密世界,乃至是这个资本至上时代的真相。FTX的暴雷祸及成千上万的投资者,但我们也要看到,美联储加息并未中断,俄乌战争激战正酣,欧洲各国正为能源问题加速产业转移而导致经济凋敝,欠发达国家也面临着二战以来最严重的粮食危机。所以,在牛市期间保持克制、在熊市期间保持进取,才是我们穿越牛熊、渡过寒冬的根本之道。

3、参照以往的经验,压倒大家对熊市最后一丝信心的,除了美联储的大幅加息,就是某一大交易所平台暴雷带来的死亡螺旋、雷曼时刻。交易所是加密圈的价值顶部,他的荣枯线就代表着加密圈的血脉涌动。Mt.Gox的大败退彻底压垮了第一轮加密牛市,也就是2012、2013年的比特币初始大牛行情,但随后加密圈又在孕育一波新的能量,并在2017年一鸣惊人。Fcoin的崩盘大戏一直延展到2020年年初,但这一事件最终归于沉寂后,加密圈完成了最后一波利空出清,随着美联储加息而瞬时开启了大牛行情。全行业消化FTX利空的时间,可能久到超出我们的想象,也可能快速被其他热点湮没。但是参照历史规律,这可能是本轮熊市中,最坏的消息了。按照美联储加息的决议表,后续加息的力度很可能无法再进一步,而市场对这一根本性决定力量的耐受力也超过以往,这从11月初议息会议后市场的表现也能看出来。我们暂时无法断定市场已经进入最底部,但是至暗时刻已经来临,并会很快过去。广大投资者需要做的,就是坚定信仰、抄底未来。

本文来源:陀螺科技 文章作者:比推BitpushNews
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